O fluxo de entrada de empresas na B3 costuma ser um tema recorrente no mercado. No entanto, os últimos anos têm chamado mais atenção por um fato curioso: nenhuma oferta pública inicial de ações (IPOs, na sigla em inglês) foi lançada.
Trata-se da maior ‘seca’ em décadas, de acordo com levantamento da Quantum.
A seguir, você confere um estudo especial sobre o histórico de estreias na bolsa brasileira nos últimos 20 anos, além de rankings com o desempenho das empresas que abriram capital no último “boom” de IPOs, ocorrido em 2021.
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IPOs: de 2004 aos dias atuais
Desde 2022, a bolsa brasileira vem enfrentando uma escassez de empresas que buscam abrir capital como forma de captar novos recursos para o crescimento de seus negócios.
A ausência de estreias na B3 em mais de dois anos acontece após o ‘boom’ de entradas em 2020 e 2021, quando 74 empresas protagonizaram uma corrida rumo à bolsa.
Nem mesmo nos momentos mais ‘memoráveis’ dos últimos 20 anos, como a crise do subprime em 2008 e o período conturbado para o mercado de ações durante e após os anos do governo Dilma, a B3 ficou sem pelo menos um IPO.
Nesse intervalo, a B3 contou com 245 IPOs realizados, sendo 2007 o ano com maior número de estreias (64).
Veja o movimento de IPOs de 2004 até os dias atuais:
| Ano | IPOs |
| 2004 | 7 |
| 2005 | 9 |
| 2006 | 26 |
| 2007 | 64 |
| 2008 | 4 |
| 2009 | 6 |
| 2010 | 11 |
| 2011 | 11 |
| 2012 | 3 |
| 2013 | 10 |
| 2014 | 1 |
| 2015 | 1 |
| 2016 | 1 |
| 2017 | 9 |
| 2018 | 3 |
| 2019 | 5 |
| 2020 | 28 |
| 2021 | 46 |
| 2022 | 0 |
| 2023 | 0 |
| 2024 | 0 |
| 2025 | 0 |
Fonte: Quantum Finance
Sem IPOs: o que explica a seca dos últimos anos?
O movimento de estreias na B3 e a variação nas taxas de juros andam lado a lado.
Em 2020 e 2021, apesar da pandemia de Covid-19, diversas empresas encontraram no patamar mínimo histórico de 2% da Selic uma oportunidade de ouro para atrair novos investidores.
Com o início da postura contracionista do Banco Central em resposta à alta da inflação, não foi uma grande surpresa quando diversas empresas que haviam protocolado o pedido de IPO junto à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) formaram uma fila de desistência no processo de abertura de capital.
O ciclo de alta de juros no Brasil teve início em março de 2021. Em agosto de 2023 as autoridades monetárias decidiram iniciar a fase de cortes, interrompida um ano depois. Após uma sequência de alta, a taxa Selic foi mantida a 15%, depois da última reunião do Copom, realizada em 30/7/2025.
A abordagem mais cautelosa do Banco Central diante do aumento dos riscos fiscais sinaliza que os juros do país devem permanecer em patamares elevados por mais tempo.
Neste cenário, as empresas passaram a buscar outras alternativas para abrir capital, como o IPO Reverso. Entenda aqui essa estratégia.
IPOs de 2021: maiores valores de mercado
Separamos as empresas que abriram IPO no último boom de aberturas, em 2021, e ranqueamos os maiores valores de mercado.
Disparada na liderança está a CAIXA Seguridade Participações S.A., com mais de R$ 40 bilhões em market cap. Na segunda e terceira posição, outras conhecidas do mercado: CSN Mineração e Smart Fit.
Confira o Top 10:
| Nome do Ativo | Valor de Mercado da Empresa |
| CAIXA SEGURION NM – CXSE3 | R$ 40.050.000,00 |
| CSNMINERACAOON N2 – CMIN3 | R$ 26.454.056,90 |
| SMART FIT ON M2 – SMFT3 | R$ 12.870.738,642 |
| GPS ON NM – GGPS3 | R$ 9.908.616,67 |
| ORIZON ON NM – ORVR3 | R$ 4.615.051,077 |
| INTELBRAS ON NM – INTB3 | R$ 4.331.801,13 |
| PETRORECSA ON NM – RECV3 | R$ 3.854.816,54 |
| ONCOCLINICASON NM – ONCO3 | R$ 3.404.569,884 |
| CBA ON NM – CBAV3 | R$ 2.929.828,50 |
| BLAU ON NM – BLAU3 | R$ 2.149.936,942 |
IPOs: Top 10 maiores desempenhos
A Ambipar (AMBP3), multinacional especializada em soluções de gestão ambiental, foi a empresa com maior valorização desde sua entrada na bolsa, ocorrida em 2020. No segundo e terceiro lugar encontram-se companhias que também figuram no ranking das maiores em valor de mercado: Orizon (ORVR3) e Caixa Seguridade (CXSE3), ambas com negociação em bolsa a partir de 2021.
| Top 10 valorizações desde IPO | |||
| Nome | Ticker | Data da primeira negociação na bolsa | Retorno |
| AMBIPAR ON NM | AMBP3 | 10/07/2020 | 438,73% |
| ORIZON ON NM | ORVR3 | 12/02/2021 | 146,41% |
| CAIXA SEGURION NM | CXSE3 | 28/04/2021 | 102,39% |
| PRINER ON MA | PRNR3 | 14/02/2020 | 63,90% |
| GPS ON NM | GGPS3 | 23/04/2021 | 53,14% |
| BR PARTNERS UNT N2 | BRBI11 | 18/06/2021 | 46,08% |
| 3TENTOS ON NM | TTEN3 | 09/07/2021 | 22,40% |
| PETRORECSA ON NM | RECV3 | 04/05/2021 | 16,43% |
| BOA SAFRA ON NM | SOJA3 | 28/04/2021 | 15,53% |
| SMART FIT ON M2 | SMFT3 | 13/07/2021 | 10,85% |
Analisando a valorização do top 10 nos últimos 12 meses, 4 papéis se repetem: Ambipar, Orizon, BR Partners (BRBI11) e 3tentos (TTEN3). Todas as empresas performaram bem acima do Ibovespa, que ficou em 1,69% no período.
| Top 10 valorizações nos últimos 12 meses – 27/08/2024 até 27/08/2025 | ||
| Nome | Ticker | Retorno |
| TC ON NM | TRAD3 | 95,91% |
| AMBIPAR ON NM | AMBP3 | 42,55% |
| BEMOBI TECH ON NM | BMOB3 | 34,36% |
| ALLIED ON NM | ALLD3 | 33,00% |
| CRUZEIRO EDUON NM | CSED3 | 27,10% |
| UNIFIQUE ON NM | FIQE3 | 22,13% |
| BR PARTNERS UNT N2 | BRBI11 | 22,11% |
| MELIUZ ON NM | CASH3 | 20,76% |
| 3TENTOS ON NM | TTEN3 | 20,07% |
| ORIZON ON NM | ORVR3 | 16,43% |
IPOs: Top 10 piores desempenhos
Infracommerce (IFCM3), que fornece soluções de e-commerce, é a empresa que mais derreteu desde o início da operação, e atualmente tenta abandonar a condição de penny stock (quando a ação é negociada abaixo de R$1) propondo um novo grupamento de ações.
Na esteira das derrocadas temos a Afrogalaxy (AGXY3) que já foi uma das maiores redes de revenda de insumos agrícolas do país, mas que pediu Recuperação Judicial em setembro de 2024.
Veja as empresas que mais desvalorizam desde sua abertura na bolsa brasileira:
| Top 10 desvalorizações desde IPO | |||
| Nome | Ticker | Data da prinmeira negociação na bolsa | Retorno |
| INFRACOMM ON NM | IFCM3 | 03/05/2021 | -99,84% |
| AGROGALAXY ON NM | AGXY3 | 23/07/2021 | -97,11% |
| AERIS ON NM | AERI3 | 10/11/2020 | -96,21% |
| WESTWING ON NM | WEST3 | 10/02/2021 | -95,69% |
| VIVEO ON NM | VVEO3 | 06/08/2021 | -95,21% |
| DOTZ SA ON NM | DOTZ3 | 28/05/2021 | -94,30% |
| ESPACOLASER ON NM | ESPA3 | 29/01/2021 | -93,50% |
| MULTILASER ON NM | MLAS3 | 21/07/2021 | -91,51% |
| TC ON NM | TRAD3 | 27/07/2021 | -89,92% |
| ONCOCLINICASON NM | ONCO3 | 09/08/2021 | -85,32% |
Seis são as empresas que figuram também no ranking de desvalorizações dos últimos 12 meses. Além da Afrogalaxy e Infracommerce, mencionadas acima, estão: Oncoclinicas (ONCO3), Viiveo (VVEO3), Grupo Multilaser (MLAS3) e Aeris (AERI3). Confira:
| Top 10 desvalorizações nos últimos 12 meses – 27/08/2024 até 27/08/2025 | ||
| Nome | Ticker | Retorno |
| INFRACOMM ON NM | IFCM3 | -84,38% |
| AGROGALAXY ON NM | AGXY3 | -68,46% |
| RAIZEN PN N2 | RAIZ4 | -67,88% |
| JALLESMACHADON NM | JALL3 | -58,37% |
| ARMAC ON NM | ARML3 | -56,94% |
| ONCOCLINICASON NM | ONCO3 | -54,90% |
| VIVEO ON NM | VVEO3 | -54,59% |
| MULTILASER ON NM | MLAS3 | -53,77% |
| AERIS ON NM | AERI3 | -52,63% |
| VAMOS ON NM | VAMO3 | -48,96% |
Empresas que deixaram de ser negociadas
Das 74 companhias que abriram capital entre 2020 e 2021, 10 deixaram de negociar na bolsa. Entre os casos, há processos de aquisição, como foi o caso da Eletromidia (comprada pela Globo) e IPO Reverso, como ocorrido com a GetNinjas, adquirido pela Reag Investimentos.
Veja a relação e última data de negociação na B3.
| Empresas que deixaram de negociar na bolsa | ||
| Nome | Ticker | Data da última negociação na bolsa |
| ELETROMIDIA ON NM | ELMD3 | 12/06/2025 |
| MOBLY ON NM | MBLY3 | 02/06/2025 |
| KORA SAUDE ON NM | KRSA3 | 14/04/2025 |
| CLEARSALE ON NM | CLSA3 | 01/04/2025 |
| GETNINJAS ON NM | NINJ3 | 09/01/2025 |
| BRISANET ON NM | BRIT3 | 04/12/2024 |
| NU HOLDINGS LTD | NUBR33 | 11/08/2023 |
| MODALMAIS UNT N2 | MODL11 | 16/09/2022 |
| MOSAICO SA ON NM | MOSI3 | 18/03/2022 |
| FOCUS ON ON NM | POWE3 | 11/03/2022 |
O mercado de ações em tempo real
Acompanhar o movimento do mercado de ações e mapear as tendências de cada ciclo pode fazer toda a diferença na construção da melhor carteira.
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