Se por um lado as empresas não lançaram novas ações na bolsa no ano, não podemos dizer o mesmo sobre os títulos de crédito privado.
As debêntures movimentaram mais de R$ 234,9 bilhões no mercado até novembro deste ano, um valor 5,2% maior do que o mesmo período em 2021. Para se ter uma ideia, esses papéis representaram metade das emissões de renda fixa, segundo a Anbima.
Diante desse cenário, a Quantum realizou um levantamento sobre a rentabilidade das debêntures em 2022, a pedido do portal InfoMoney.
Confira abaixo as principais informações sobre esse mercado:
Debêntures mais rentáveis de 2022
O nosso estudo mostra empresas pagando entre 15,79% a 27,01% para os investidores.
Consideramos somente debêntures com PU indicativo na Anbima, incluindo as emitidas ou vencidas durante o ano. Os dados correspondem ao acumulado do ano até o dia 7 de dezembro.
A debênture com maior retorno é da Concessionária Rota das Bandeiras, com vencimento em julho de 2027, pagando 27,01%. A companhia é responsável pelo Corredor Dom Pedro, em São Paulo.
Fechando o pódio, na segunda e terceira posição, temos uma empresa nas duas posições: a International Meal Company Alimentação, dona do Frango Assado, Viena e Pizza Hut. Os papéis com validade até março de 2026 pagam 19,9%. Já as com vencimento em setembro de 2025 rendem 19,3%.
A maioria das companhias 20 é do setor de infraestrutura. O estudo revela que a taxa média levando em conta as Top 20, é de 17,5% no ano (2022 até 7/12).
Veja as 20 debêntures mais rentáveis do ano:
| Debênture | Emissor | Emissão | Série | Data de Emissão | Data de Vencimento | Remuneração | Retorno no Ano |
| CBAN22 | CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS | 2 | 2 | 15/11/2019 | 15/07/2027 | DI + 2% | 27,01% |
| MEAL21 | INTERNATIONAL MEAL COMPANY ALIMENTAÇÃO | 1 | 2 | 15/03/2019 | 15/03/2026 | DI + 5,30% | 19,89% |
| MEAL12 | INTERNATIONAL MEAL COMPANY ALIMENTAÇÃO | 2 | 1 | 10/09/2019 | 10/09/2025 | DI + 5% | 19,27% |
| VNTT11 | VENTOS DE SÃO TITO HOLDING | 1 | 1 | 15/09/2015 | 15/06/2028 | IPCA + 9,24% | 18,72% |
| CBAN52 | CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS | 2 | 5 | 15/11/2019 | 15/07/2034 | IPCA + 5,20% | 17,22% |
| CBAN72 | CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS | 2 | 7 | 15/11/2019 | 15/07/2034 | IPCA + 5,20% | 17,18% |
| MEAL11 | INTERNATIONAL MEAL COMPANY ALIMENTAÇÃO | 1 | 1 | 15/03/2019 | 15/03/2024 | DI + 4,85% | 17,05% |
| AGRU12 | GRU AIRPORT | 2 | 1 | 15/10/2014 | 15/10/2026 | IPCA + 6,40% | 16,98% |
| CBAN32 | CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS | 2 | 3 | 15/11/2019 | 15/07/2034 | IPCA + 5,20% | 16,98% |
| AGRU21 | GRU AIRPORT | 1 | 2 | 15/02/2014 | 15/06/2025 | IPCA + 7,86% | 16,98% |
| CBAN12 | CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS | 2 | 1 | 15/11/2019 | 15/07/2034 | IPCA + 5% | 16,92% |
| CVCB14 | CVC VIAGENS | 4 | 1 | 18/04/2019 | 18/04/2023 | DI + 6% | 16,91% |
| CCPRA3 | CYRELA COMMERCIAL PROPERTIES | 13 | 1 | 15/03/2021 | 15/03/2024 | DI + 1,75% | 16,87% |
| AGRU11 | GRU AIRPORT | 1 | 1 | 15/02/2014 | 15/03/2025 | IPCA + 7,86% | 16,79% |
| AGRU31 | GRU AIRPORT | 1 | 3 | 15/02/2014 | 15/09/2025 | IPCA + 7,86% | 16,50% |
| UNDAC3 | UNIDAS | 13 | 3 | 10/04/2019 | 10/04/2029 | 112% do DI | 16,29% |
| AGRU41 | GRU AIRPORT | 1 | 4 | 15/02/2014 | 15/12/2025 | IPCA + 7,86% | 16,11% |
| VLID28 | VALID SOLUÇÕES | 8 | 2 | 10/05/2021 | 10/05/2025 | DI + 4,25% | 15,99% |
| SAPR28 | SANEPAR – COMPANHIA SANEAMENTO PARANÁ | 8 | 2 | 21/06/2018 | 21/06/2023 | 108% do DI | 15,80% |
| CSRN39 | COSERN – COMPANHIA ENERGÉTICA RIO GRANDE NORTE | 9 | 3 | 17/04/2019 | 15/04/2024 | 107,25% do DI | 15,79% |
Fonte: Quantum Finance.
Por que as debêntures estão pagando bem?
A reportagem do InfoMoney ouviu especialistas em debêntures e analisou a trajetória desses papéis desde a pandemia para explicar o atual cenário.
Como já sabemos, a pandemia da Covid-19 promoveu uma aversão ao risco no mercado global. E isso refletiu negativamente das debêntures, com um recuo de 34% nos papéis em 2020.
Já em 2021, com o início da alta da Selic, o cenário se reverteu. O mercado viu o segmento atingir novos recordes em originação e distribuição, além de um volume de R$ 250,4 bilhões — valor duas vezes maior que no ano anterior.
Mesmo com o desempenho positivo em 2021, os números de 2022 surpreenderam os especialistas.
“Não esperávamos que esse número (de 2021) se replicasse, porque o ano passado foi um período em que a renda fixa cresceu muito, em razão da elevação dos juros, que acabou direcionando um bom volume de investimentos para essa modalidade”, revelou Guilherme Maranhão, vice-presidente do Fórum de Estruturação de Mercado de Capitais da Anbima.
Regulação 160 chegando em 2023
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) irá implementar a resolução 160 em 2023. A promessa é trazer vantagens para as debêntures, incluindo as ofertas públicas de distribuição primária ou secundária de valores mobiliários
Hoje, há duas instruções no mercado de debêntures: a 400, contemplando ofertas registradas na autarquia; e a 476, voltada às operações não registradas, permitindo a procura de, no máximo, 75 investidores profissionais para o lançamento dos papéis, enquanto a alocação é de 50. A nova resolução promete derrubar essas barreiras, combinando os dois normativos.
“Sem a limitação no número de investidores, a tendência é de que os lançamentos fiquem mais pulverizados, o que pode se refletir em custos melhores para os emissores, pois haverá mais concorrência na ponta”, destaca Maranhão.
O profissional também fala em maior facilidade para emissores frequentes e o reajuste do volume de informações obrigatórias para diferentes perfis de investidores.
As projeções para 2023
A reportagem do InfoMoney também falou sobre as expectativas do mercado para o próximo ano.
“Na medida em que os juros se mantenham elevados, uma sinalização que temos ouvido dos economistas, é de se esperar que 2023 seja um ano, se não tão forte, pelo menos muito parecido com 2022 para as debêntures”, diz Guilherme Maranhão.
O especialista, no entanto, destaca dois pontos a serem acompanhados: a disposição das empresas em buscar novos recursos e a concorrência de outras alternativas no mercado, como os bancos de fomento.
A reportagem também ouviu Yuri Ramos, superintendente de Corporate & Investment Banking do Banco BV. A instituição espera a manutenção ou redução no volume de ofertas de debêntures em 2023. Para ele, muitas companhias já anteciparam suas necessidades para o próximo ano.
CONFIRA AGORA A REPORTAGEM COMPLETA:
- Autor: Márcio Anaya
- Por: InfoMoney – Publicado em 28/12/2022
- Informações Financeiras: Quantum Finance