Dívida das empresas brasileiras cresce 22% no 3T25

As empresas brasileiras de capital aberto apresentaram uma piora no nível de endividamento no terceiro trimestre. Considerando a média do desempenho 319 companhias, a dívida total líquida cresceu 22% entre o terceiro trimestre de 2024 e o de 2025, segundo um levantamento da Quantum Finance feito para o InvestNews. 

A alavancagem financeira média das empresas no último trimestre variou 77%, saindo de 1,3 vez o EBITDA para 2,3 vezes. 

O cálculo desse indicador é feito dividindo a dívida líquida pelo lucro operacional, que é o EBITDA. O resultado mostra em quantos anos a empresa pagaria sua dívida usando todo o lucro operacional.  

Os números apontam que a dívida subiu e o EBTIDA médio abaixou – uma alavancagem considerada perigosa, segundo analistas ouvidos pela publicação.  

O sócio da Suno João Daronco lembra que o comparativo entre a dívida líquida e o Ebitda é uma das formas mais eficientes para o investidor chegar a uma primeira conclusão sobre a saúde financeira da companhia. E o ideal é investir em empresas cuja alavancagem esteja, em linhas gerais, abaixo de 2,5 vezes. 

A média das empresas com ações na bolsa aproxima-se, então, dessa linha vermelha. 

Confira abaixo todas as companhias que estão com alavancagem acima de 10 no 3T25:  

Fonte: Quantum Finance. Data base: 17/11/2025.  

Veja o resultado de todas as empresas. Você pode usar o campo de busca para procurar o ticker que deseja consultar.  

Analisando a dívida das empresas  

A reportagem pontua algumas cautelas por parte do investidor.  

O primeiro ponto é o setor. Algumas companhias com uso intensivo de capital, como indústrias siderúrgicas, petroquímicas, fabricantes de máquinas e equipamentos, por exemplo, tenham um nível de alavancagem maior. 

Ainda assim, um nível elevado de alavancagem por uma sequência de trimestres pode consumir o caixa e piorar sua capacidade de destinar recursos para outros investimentos e garantir sua lucratividade. 

O alto nível de endividamento também compromete os acordos firmados com os credores. Isso porque, ao emitir uma debênture ou outro tipo de dívida, a empresa precisa assumir metas de alavancagem e de desempenho financeiro — os chamados covenants. Quando a dívida cresce de forma descontrolada, a empresa pode deixar de cumprir esses covenants e abre espaço para que os credores executem a dívida, ou seja, exijam o pagamento imediato.   

Empresas com nível de alavancagem alto também costumam passar por maior volatilidade de preços na bolsa de valores. Isso porque os investidores acabam tendo uma menor propensão a investir no longo prazo em empresas cujo resultado financeiro é incerto 

Metodologia  do estudo 

Foram selecionadas as empresas ativas na B3. Foram retiradas empresas inativas na B3, suspensas na CVM, em fase de liquidação e pertencentes ao setor financeiro (bancos, instituições financeiras, seguradoras, etc.) independente da situação atual. 

 Os números são calculados por uma metologia interna, advindos de ITRs das empresas na CVM, visto que a divulgação de ‘Dívida Líquida’ e nem de ‘EBITDA’ é obrigatória. 

Os valores divulgados nos RIs são gerenciais, não auditados. Já os cálculos da Quantum se baseiam nos valores divulgados nos ITRs, que por sua vez são auditados. 

Confira a reportagem completa:   

• Matéria: Dívida das empresas brasileiras cresce 22% no terceiro trimestre 
• Autor: Juliana Machado  
• Fonte: InvestNews – Publicado em 28/11/2025 

Outras Análises de Empresas 

As soluções da Quantum permitem que o profissional de investimentos acompanhe de perto o mercado acionário brasileiro e offshore, como os casos de IPO Reverso.