O segundo semestre do ano reservou mudanças de rotas em duas categorias dos fundos de investimento imobiliário (FIIs). Isso graças à decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) em frear a alta da Selic.
A Quantum realiza um monitoramento mensal do mercado de fundos imobiliários. Nós realizamos um levantamento especial, a pedido do Valor Investe, e conferimos mudanças de comportamento nos ativos.
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Alterações significativas em duas classes de FIIs
A primeira categoria são os fundos de recebíveis imobiliários ou “fundos de papel”. Esses são os condomínios que investem em títulos de renda fixa do mercado imobiliário.
O cenário macro do semestre garantiu bons dividendos aos FIIs dessa categoria. Mas, a queda recente da inflação fez recuar os dividend yield, oferecendo menor retorno aos cotistas.
Por outro lado, o mercado financeiro passou a olhar com carinho para as cotas dos fundos de tijolo. Ou seja, os produtos que investem diretamente em imóveis imobiliários físicos.
Desde o fim do aumento da Selic e a expectativa de queda da taxa, os fundos de tijolos trouxeram benefícios aos investidores. Essa alta deve ser interpretada como uma recuperação.
Afinal, essa classe de fundos é uma das mais afetadas pela pandemia. Justamente, por serem imóveis físicos, como shoppings e lajes corporativas.
Melhores FIIs em termos de rentabilidade: ranking geral
Com essas mudanças, o processo de compra e venda dos ativos mostrou uma clara tendência. Os fundos de tijolos estão no radar dos investidores, em detrimento dos fundos de papel.
O nosso levantamento comprova esse cenário. Levantamos os dez melhores fundos imobiliários em retorno da bolsa de valores. A rentabilidade é acumulada no ano, até o dia 18 de outubro.
Seis fundos são de tijolos, investindo em shopping, galpão logístico e renda urbana. Apenas um fundo é de papel. O restante são os chamados Fiagros — o investidor pode investir no agronegócio com eles.
Nossa metodologia considerou apenas fundos imobiliários com pelo menos 18 mil cotistas, volume financeiro médio superior anual de R$ 500 mil e valor patrimonial de R$ 100 milhões.
Veja abaixo o ranking, levantado com a base de dados mais completa do mercado:
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TOP 10 MAIORES RETORNOS NO ANO (Até 18/10) |
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| Nome do Ativo | Ticker | Classificação Setorial | Classificação Setorial |
Retorno |
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VALORA CRA FIAGRO FII |
VGIA11 | Renda Fixa | Fiagro | 31,53% |
| XP CRÉDITO AGRÍCOLA FIAGRO FII | XPCA11 | Renda Fixa | Fiagro |
22,72% |
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HSI MALLS FII |
HSML11 | Imóvel | Shopping | 22,72% |
| MALLS BRASIL PLURAL FII | MALL11 | Imóvel | Shopping |
21,91% |
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PÁTRIA LOGÍSTICA FII |
PATL11 | Imóvel | Logística | 21,20% |
| RIZA AGRO FIAGRO FII | RZAG11 | Renda Fixa | Fiagro |
19,78% |
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OURINVEST JPP FII |
OUJP11 | Renda Fixa | Híbrido | 19,56% |
| SANTANDER RENDA DE ALUGUÉIS FII | SARE11 | Imóvel | Híbrido |
19,25% |
|
VBI LOGÍSTICO FII |
LVBI11 | Imóvel | Logística | 19,16% |
| TRX REAL ESTATE FII | TRXF11 | Imóvel | Híbrido |
18,43% |
Fonte: Quantum Axis
FIIs de tijolos mais rentáveis
Nós também fizemos outros dois estudos sobre cada categoria específica. Os fundos de tijolos tiveram três segmentos como destaques: shoppings, logística e híbrido.
O Valor Investe ouviu o especialista Marcos Baroni para analisar cada uma dos setores. O analista-chefe de FIIs da Suno destacou a maior segurança das pessoas em circular por lugares públicos no pós-pandemia para explicar o aumento dos indicadores de shoppings center.
“Além disso, antes da pandemia, os fundos de shopping eram vistos como uma das classes mais seguras do ponto de vista de patrimônio e renda, o que favorece a retomada de confiança dos investidores”, destacou Baroni.
Já o setor de logística se recupera de perdas recentes. Isso porque cresceu bastante durante a pandemia, devido ao desenvolvimento do e-commerce, mas depois alguns investidores enxergaram um certo risco nesse tipo de investimento com a volta do “antigo normal”.
Contudo, segundo Baroni, há boas oportunidades, especialmente porque boa parte dos portfólios tem ativos dentro ou muito próximos de grandes centros urbanos.
Por fim, a matéria aborda os fundos híbridos, voltados a ativos de renda urbana, ou seja, supermercados, farmácias, atacarejos e agências bancárias.
O especialista destaca a forte capacidade de valorização de longo prazo desses chamados serviços essenciais.
Veja abaixo a lista completa:
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TOP 10 FIIs DE TIJOLO COM MAIORES RETORNOS NO ANO |
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| Nome do Ativo | Ticker | Classificação Setorial |
Retorno |
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HSI MALLS FII |
HSML11 | Shopping | 22,72% |
| MALLS BRASIL PLURAL FII | MALL11 | Shopping |
21,91% |
|
PÁTRIA LOGÍSTICA FII |
PATL11 | Logística | 21,20% |
| SANTANDER RENDA DE ALUGUÉIS FII | SARE11 | Híbrido |
19,25% |
|
VBI LOGÍSTICO FII |
LVBI11 | Logística | 19,16% |
| TRX REAL ESTATE FII | TRXF11 | Outros |
18,43% |
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GGR COVEPI RENDA FII |
GGRC11 | Logística | 17,93% |
| ALIANZA TRUST RENDA IMOBILIÁRIA FII | ALZR11 | Híbrido |
17,61% |
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HEDGE BRASIL SHOPPING FII |
HGBS11 | Shopping | 16,87% |
| SDI RIO BRAVO RENDA LOGÍSTICA FII | SDIL11 | Logística |
16,66% |
Fonte: Quantum Axis
FIIs de papel mais rentáveis
Já os fundos de papel foram os mais prejudicados com a queda da inflação. Baroni destacou quais foram os setores que saíram melhor após o fim da alta da Selic.
“Os fundos de papéis que tiveram maior retorno ou foram os Fiagros, ou os fundos em que o gestor conseguiu fazer operações mais ligadas ao CDI ao invés do IPCA”, explicou o analista-chefe.
Mesmo com o fim da alta da Selic, os investimentos de CDI conseguiram se beneficiar em 2022. Afinal, a taxa saiu de 2% no início do ano para 13,75% hoje.
Vale lembrar também que a maioria dos Fiagros é indexada ao CDI. Com isso, eles surfaram a chamada “onda perfeita” com a alta da Selic, segundo Baroni.
A variação negativa do IPCA nos últimos meses acabou por prejudicar os ativos atrelados à inflação.
Confira abaixo o ranking.
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TOP 10 FIIs DE PAPEL COM MAIORES RETORNOS NO ANO |
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| Nome do Ativo | Ticker | Classificação Setorial |
Retorno |
|
VALORA CRA FIAGRO FII |
VGIA11 | Fiagro | 31,53% |
| XP CRÉDITO AGRÍCOLA FIAGRO FII | XPCA11 | Fiagro |
22,72% |
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RIZA AGRO FIAGRO FII |
RZAG11 | Fiagro | 19,78% |
| OURINVEST JPP FII | OUJP11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) |
19,56% |
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VALORA CRI CDI FII |
VGIR11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 14,23% |
| MAXI RENDA FII | MXRF11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) |
13,60% |
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POLO CRÉDITO IMOBILIÁRIO FII |
PORD11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 13,56% |
| SUNO RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII | SNCI11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) |
12,01% |
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CSHG RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII |
HGCR11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 10,82% |
| BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FII | FEXC11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) |
9,91% |
Fonte: Quantum Axis
Mercado de Fundos Imobiliários:
CONFIRA AGORA ARTIGO COMPLETO:
- Autor: Yasmim Tavares
- Por: Valor Investe – Publicado em 24/10/2022
Informações Financeiras: Quantum Finance
