Matéria do Valor Investe com dados da Quantum sobre FIIs, expõe o cenário do setor.
Segundo a reportagem, a escalada dos juros provocou impactos em diversas classes de ativos em 2023, trazendo mais resultados negativos do que positivos. Porém, recentemente os holofotes foram voltados para o escândalo envolvendo as varejistas brasileiras que entraram em crise financeira como Americanas, a Marisa e a Tok&Stok.
Foi necessário que essas empresas buscassem uma maneira de se reerguerem financeiramente e quitarem suas dívidas, afinal isso trouxe um grande caos ao mercado. O efeito negativo atingiu diretamente as ações e debêntures de varejistas. Até mesmo os FIIs de tijolo que tinham essas empresas nas suas carteiras, não saíram ilesos.
Maria Fernanda Violatti, analista de fundos imobiliários e listados da XP, afirmou: “O mês de fevereiro foi marcado por uma aversão ao risco geral, que refletiu em uma forte volatilidade dos fundos imobiliários com exposição às varejistas. Ainda é preciso entender os impactos desses acontecimentos no futuro, mas na maioria dos fundos essa volatilidade parece ter sido mais pontual”.
Dado o patamar atual da taxa de juros, de 13,75% ao ano, é perceptível que os fundos imobiliários de tijolos já não vinham bem, sendo assim a crise desencadeada pelas varejistas virou mais um problema para o segmento.
Porém, houve uma leve recuperação por parte dos fundos imobiliários de papel, que investem em títulos de renda fixa do setor imobiliário.
Ainda de acordo com a Maria Fernanda: “Esses fundos estavam descontados nos últimos meses por causa da maior percepção de risco associado ainda à questão da deflação nos meses entre junho e setembro do ano passado. Mas, em fevereiro, alguns fundos de papel tiveram comportamento de retomada e reduziram o desconto, o que a gente entende que estaria se aproximando do valor justo”.
Os FIIs de papel não salvam?
Ano passado o segmento de papel atravessou a forte volatilidade do mercado e segurou as pontas do Ifix, deixando dúvidas sobre o que está por vir em 2023. Janeiro e fevereiro foram meses negativos para o indicador, que anotou perdas de 1,6% e 0,47%, respectivamente. Em março até quinta-feira (23), o Ifix acumula queda de 1,69%.
Em nosso último levantamento, feito para o Valor Investe, o Versalhes Recebíveis Imobiliários (VSLH11) teve seu destaque com uma rentabilidade acima dos demais, de 18,54% no período. Para se ter uma ideia, o fundo que aparece em segundo lugar teve um retorno de 5,67% no mesmo intervalo. Confira:
Top 10 fundos imobiliários com maior retorno em fevereiro/23
Fonte: Quantum Finance
Nem tão bom assim…
Mesmo com o bom desempenho de fevereiro, com um retorno de 18%, o fundo imobiliário Versalhes Recebíveis não se recuperou das perdas registradas no primeiro mês do ano, quando teve uma queda de 22%.
No relatório gerencial, que foi divulgado em janeiro, foi comunicada aos cotistas a redução nos dividendos devido a uma “necessidade pontual” de manutenção da reserva de lucro para minimizar a possibilidade de falta de recursos em caixa.
Ainda no relatório, foi informado que apesar de as operações estarem adimplentes, existe uma preocupação com 10 dos 34 CRIs que fazem parte da carteira do fundo, por serem “ativos com problemas que requerem o desenho e implantação de plano de ação estruturado”. O VSLH11, um fundo imobiliário de papel, conta com 83,7% da carteira em Certificados de Recebíveis Imobiliários.
No início de fevereiro, quando houve o anúncio de redução dos dividendos, a gestora informou a distribuição de dividendos no valor de R$ 0,11 por cota, montante superior aos R$ 0,07 distribuídos em janeiro, quando houve a notícia de redução dos proventos.
Já no dia 6 de março, a administradora do fundo emitiu uma nota dizendo que notificou a emissora, a Forte Securitizadora, sobre a inadimplência de um CRI que deveria ter feito o pagamento de juros e amortização em 22 de fevereiro. O qual diz respeito ao investimento feito no Shopping Feira da Madrugada, e não estava entre os recebíveis imobiliários de maior risco. Entretanto, no dia seguinte à publicação a administradora comunicou que o pagamento havia sido feito pela emissora acrescido de multas.
Para entender ainda mais o atual cenário, veja os 10 fundos imobiliários, de cada segmento, que registraram maiores retornos em fevereiro, conforme levantamento Quantum:
Top 10 fundos imobiliários de papel com maior retorno em fevereiro/23
Fonte: Quantum Finance
Top 10 fundos imobiliários de tijolo com maior retorno em fevereiro/23
Fonte: Quantum Finance
Leia o artigo completo:
Reportagem: Yasmim Tavares
Valor Investe: Refúgio da classe, fundo imobiliário de ʽpapelʼ também tem suas fraquezas
Matéria publicada em: 24/03/2023
