O começo do ano foi marcado por incertezas fiscais, com piora das expectativas de juros e inflação. Além disso, o mercado também sentiu impactos do embate entre o presidente do Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, e o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, a respeito da queda ou da manutenção do ciclo da taxa Selic.
De forma geral, os investimentos em renda variável tiveram intensa volatilidade, incluindo os fundos imobiliários.
Os fundos de tijolos voltaram a sofrer diante desse cenário, já os fundos de papel, que investem em títulos de renda fixa do setor imobiliário, em certa medida, voltaram a ser beneficiados.
A Quantum realizou um levantamento com os fundos imobiliários mais rentáveis de janeiro, a pedido do portal Valor Investe.
Confira abaixo os principais destaques do estudo realizado pelos nossos experts.
Fundos imobiliários mais rentáveis de janeiro
Quanto ao ranking geral do setor de FIIs, nosso levantamento mostrou que os fundos de papel obtiveram as melhores rentabilidades da largada de 2023, ocupando sete posições no Top10. Esses produtos investem diretamente em títulos de crédito imobiliário.
As outras três colocações ficaram com fundos de tijolos, isto é, os condomínios que direcionam seu patrimônio para investimentos em imóveis físicos. Dentre os espaços focais desses produtos, destacam-se shoppings, galpões logísticos e lajes corporativas.
O pódio foi formado por FIIs de papel, cuja rentabilidade ficou na casa dos 5% no acummulado do mês passado. O primeiro fundo de tijolo da lista apareceu na quarta colocação, com um retorno de aproximadamente 3,7% em janeiro.
| Top 10 fundos imobiliários com maior retorno em janeiro | |||
| Nome do Ativo | Ticker | Classificação Setorial – Tipo de Imóvel | Retorno |
| BANESTES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII | BCRI11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 5,28% |
| RIZA AKIN FII | RZAK11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 5,26% |
| BARIGUI RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS I FII | BARI11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 5,18% |
| RIO BRAVO RENDA VAREJO FII | RBVA11 | Híbrido | 3,68% |
| VBI CRI FII | CVBI11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 3,17% |
| KINEA SECURITIES FII | KNSC11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 2,83% |
| BB PROGRESSIVO II FII | BBPO11 | Agências | 2,62% |
| HABITAT RECEBÍVEIS PULVERIZADOS FII | HABT11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 2,45% |
| XP MALLS FII | XPML11 | Shopping | 2,20% |
| DEVANT RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII | DEVA11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 2,07% |
Fonte: Quantum Finance
Metodologia: Foram considerados apenas FIIs negociados em bolsa no dia 06/12/2022, em funcionamento normal na CVM, com dados suficientes para cálculo do retorno no período selecionado (02/01/2023 até 31/01/2023), com mais de 18 mil cotistas, com volume financeiro média no ano acima de R$ 500 mil e patrimônio líquido no ano acima de R$ 100 milhões. Foram desconsiderados do presente levantamento FIAGROs. Foi utilizado o conjunto de medidas a seguir como critério de desempate para Fundos com o mesmo Retorno: “Número de Cotistas”, “Volume Financeiro Média no ano” e “Patrimônio Líquido “.
Fundos de tijolos retraem em janeiro
Por outro lado, o segmento de tijolo retraiu em bloco durante janeiro, o que trouxe reflexos negativos para todo o setor de FIIs. O Ifix, índice de referência da classe, recuou em 1,6% no primeiro mês de 2023.
A alta dos juros corrobora com essa queda dos tijolos, dado que o segmento precisa de crédito para financiamento de obras. Além disso, a alta dos fundos de papel voltados à renda fixa também afeta a ativos de tijolo.
Outro reflexo desse cenário negativo foi a quantidade de fundos de tijolo no prejuízo em janeiro. Somente oito condomínios de toda a indústria do setor alcançaram rentabilidade positiva durante o período.
Confira abaixo os 8 fundos de tijolo que tiveram retorno positivo em janeiro:
| Fundos imobiliários de tijolo com retorno positivo em janeiro | |||
| Nome do Ativo | Ticker | Classificação Setorial – Tipo de Imóvel | Retorno |
| RIO BRAVO RENDA VAREJO FII | RBVA11 | Híbrido | 3,68% |
| BB PROGRESSIVO II FII | BBPO11 | Agências | 2,62% |
| XP MALLS FII | XPML11 | Shopping | 2,20% |
| VINCI SHOPPING CENTERS FII | VISC11 | Shopping | 1,40% |
| ALIANZA TRUST RENDA IMOBILIÁRIA FII | ALZR11 | Híbrido | 1,05% |
| TRX REAL ESTATE FII | TRXF11 | Híbrido | 0,82% |
| KINEA RENDA IMOBILIÁRIA FII | KNRI11 | Híbrido | 0,40% |
| MALLS BRASIL PLURAL FII | MALL11 | Shopping | 0,29% |
Fonte: Quantum Finance
Apesar do desempenho abaixo, o segmento dos shoppings center conseguiram escapar da onda negativa e alcançaram alta de 2% em janeiro, conforme destacou Anna Clara Tenan, especialista em fundos imobiliários da Órama.
Gabriel Barbosa, especialista em fundos imobiliários e membro do Comitê de Gestão do Trix, aplicativo de carteiras de FIIs, deu entrevista ao Valor Investe.
O especialista justifica esse retorno positivo dos shoppings com as expectativas favoráveis no curto e médio prazo para o setor com o fim das restrições da pandemia. Assim, a normalização atividades de lazer e alimentação fora de casa impacta positivamente esses empreendimentos.
O destaque negativo de janeiro foram as lajes corporativas. O setor teve um prejuízo acima da média, recuando em até 2,2% no período, segundo relatório elaborado pela especialista da Órama.
Fundos imobiliários de papel se destacam
O Valor Investe explicou que fundos com carteiras voltadas para títulos de renda fixa atrelados ao CDI ou ao IPCA tiveram retornos positivos no mês passado. Um reflexo do aumento da inflação e da manutenção dos juros elevados nas últimas semanas.
Nossos experts encontraram boas rentabilidades no setor, com produtos entregando pagamentos acima dos 5% ao mês. O último colocado do ranking também rendeu lucro aos investidores, pagando um pouco mais de 1% em janeiro.
| Top 10 fundos imobiliários de papel com maior retorno em janeiro | |||
| Nome do Ativo | Ticker | Classificação Setorial – Tipo de Imóvel | Retorno |
| BANESTES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII | BCRI11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 5,28% |
| RIZA AKIN FII | RZAK11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 5,26% |
| BARIGUI RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS I FII | BARI11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 5,18% |
| VBI CRI FII | CVBI11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 3,17% |
| HABITAT RECEBÍVEIS PULVERIZADOS FII | HABT11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 2,45% |
| DEVANT RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII | DEVA11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 2,07% |
| KINEA RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS FII | KNCR11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 1,70% |
| POLO CRÉDITO IMOBILIÁRIO FII | PORD11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 1,63% |
| CSHG RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS FII | HGCR11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 1,44% |
| VALORA CRI ÍNDICE DE PREÇO FII | VGIP11 | Títulos do setor imobiliário (CRI, CRA, LCI) | 1,31% |
Fonte: Quantum Finance
Em conversa ao Valor, Anna Clara, da Órama, destacou a resiliência dos fundos de papel, com um desempenho neutro de 0,03% em janeiro, apesar da expectativa de alta da inflação e manutenção do ciclo da alta da Selic.
A especialista analisa que o mês de janeiro trouxe incertezas sobre a política fiscal do governo para o mercado, aumentando a volatilidade da curva de juros. Algo que impactou os preços do segmento imobiliário.
Anna Clara projetou também a manutenção dessas oscilações para os próximos meses até que o cenário fiscal do país tenha maior clareza.
Gabriel Barbosa, do Trix, ainda lembra que críticas do governo à autonomia do Banco Central também refletiu na fuga de investidores em renda variável, como é o caso de fundos imobiliários.
Para saber mais, acesse a matéria completa:
- Repórter: Yasmim Tavares
- Por Valor Investe – Publicada em 16/02/2023: Com incerteza fiscal, apenas oito fundos imobiliários de tijolo encerraram janeiro no positivo
- Informações Financeiras: Quantum Finance
