Em um ano desafiador para a bolsa de valores, o investidor precisa acompanhar de perto a rentabilidade e risco ao selecionar fundos de ações (FIA). Carlos Heitor Campani , Professor de Finanças do Coppead/UFRJ, fez uma análise sobre os fundos de ações mais rentáveis em 2021. Ele utilizou os dados de mercado da Quantum e também incluiu os FIC FIAS, ou seja, os fundos de investimento em cotas de FIAs. No total, foram encontrados 3.150 fundos classificados como de ações pela Anbima (FIAs e FIC FIAs). Entretanto, trabalhou apenas com os fundos que possuíam dados completos em 2021, o que restringiu sua análise para um total de 2.507 fundos.
Confira a sua coluna no Valor Investe. No final você ainda pode fazer o download da análise completa.
Quais os fundos de ações mais rentáveis em 2021?
Por Carlos Heitor Campani
Depois de analisar o mercado de fundos de renda fixa na semana passada, agora compartilho com vocês um panorama do mercado de FIAs, os fundos de investimentos em ações.
Para a análise, recebi os dados de mercado da plataforma Quantum Finance e também incluí os FIC FIAS, ou seja, os fundos de investimento em cotas de FIAs. Encontrei 3.150 fundos classificados como de ações pela Anbima (FIAs e FIC FIAs). Entretanto, trabalhei apenas com os fundos que possuíam dados completos em 2021, o que restringiu minha análise para um total de 2.507 fundos. Cabe mencionar que trabalhei com a rentabilidade líquida de cada fundo, ou seja, com a rentabilidade que efetivamente interessa ao investidor, bem como os dados foram coletados ao fechamento do mercado na última sexta-feira, dia 3/12.
Como sempre sugiro, uma análise de qualquer tipo de investimento jamais pode se deixar levar apenas pelo desempenho mais recente ou apenas por rentabilidades. Observar períodos mais longos é fundamental para analisar a persistência de eventuais boas performances. Da mesma forma, verificar o risco ao qual a estratégia do fundo se expõe permite avaliar se ele se adequa ou não ao seu perfil de investimento. Por fim, analisar a performance ajustada a risco é importante para concluir se um eventual ótimo desempenho permanece adequado mesmo após o risco ser considerado.
Como anda o mercado de fundos de ações em 2021?
As duas tabelas abaixo indicam um ano difícil para fundos de ações, o que é natural dado que o Ibovespa, principal índice de ações da B3, caía cerca de 11,7% no ano ao fechamento da última sexta-feira. Apenas 13,5% dos fundos conseguem bater o CDI até então. E somente um a cada seis fundos de ações está no azul em 2021. E, mesmo comparativamente ao Ibovespa, apenas 37,2% rendem acima, o que implica dizer que quase dois terços dos fundos de ações estão perdendo do Ibovespa no ano.
Para enriquecer a análise, apresento abaixo os seguintes percentis de rentabilidade da amostra: 10%, 25%, 50%, 75% e 90%. A interpretação é a seguinte: se o FIA que você analisa apresenta uma rentabilidade de -20% em 2021, isso significa dizer que ele se posiciona abaixo de 75% dos fundos de ações, tendo em vista que sua rentabilidade foi muito semelhante à rentabilidade do percentil 75%. Por outro lado, uma rentabilidade de 10% no ano significaria que o fundo analisado estaria entre os 10% melhores fundos do mercado.
Análise da distribuição dos retornos
| Rentabilidade Ibovespa em 2021 até 3/Dez | -11,7% |
| FIAs com Rentabilidade Acima do CDI | 13,5% |
| FIAs com Rentabilidade Positiva | 16,3% |
| FIAs com Rentabilidade Acima do Ibovespa | 37,2% |
| Percentil 10% (10% Maiores Rentabilidades) | 10,0% |
| Percentil 25% (25% Maiores Rentabilidades) | -7,0% |
| Percentil 50% (Ponto Mediano das Rentabilidades) | -14,6% |
| Percentil 75% (25% Menores Rentabilidades) | -19,9% |
| Percentil 90% (10% Menores Rentabilidades) | -24,9% |
FIAs mais rentáveis em 2021
Dentre os 2.507 fundos de ações que analisei, os 30 de maiores rentabilidades são apresentados abaixo, segundo dados fornecidos pela Quantum Finance. Além da rentabilidade obtida por cada fundo neste ano, compartilho também a volatilidade observada anualizada e o índice de Israelsen (“A refinement to the Sharpe ratio and information ratio”, Craig Israelsen – Journal of Asset Management, 2005). Israelsen corrige o índice Sharpe quando a rentabilidade do fundo está abaixo da taxa livre de risco (o que é o caso para muitos fundos na amostra). Mesmo com essa correção, tenho muitas ressalvas em relação ao índice Sharpe, mas inegavelmente é uma referência para o mercado enquanto índice de performance ajustada a risco. Por essa razão, optei por apresentá-lo.
Fundos de ações mais rentáveis no ano até 3/12
| Ranking | Nome do Fundo (FIA) | Rentabilidade 2021 | Volatilidade (Anualizada) | Índice Israelsen (Sharpe Corrigido) |
| 1 | A10 INVESTIMENTOS INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 336,2% | 42,6% | 7,81 |
| 2 | ARBR D1 INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 235,3% | 132,0% | 1,75 |
| 3 | DEMÉTER II INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 177,3% | 61,0% | 2,84 |
| 4 | GROU SPO INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 97,7% | 25,4% | 3,70 |
| 5 | GROU PROVENCE INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 92,2% | 31,3% | 2,83 |
| 6 | TORO BRAVO FI AÇÕES | 74,1% | 56,6% | 1,24 |
| 7 | KOKORIKUS FI AÇÕES | 65,1% | 80,2% | 0,77 |
| 8 | RBR REITS US DÓLAR FIC AÇÕES BDR NÍVEL I | 50,9% | 14,9% | 3,16 |
| 9 | TREND BOLSA AMERICANA ALAVANCADO FI AÇÕES | 50,3% | 30,5% | 1,53 |
| 10 | PROGRESSO INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 49,4% | 34,6% | 1,32 |
| 11 | 051 CAJUÍNA TÁTICO IBOV 2X FI MULTIMERCADO CRÉD. PRIVADO | 46,9% | 21,0% | 2,05 |
| 12 | ORGANON FIC AÇÕES | 42,9% | 32,4% | 1,21 |
| 13 | BANESTES VALE DO RIO DOCE FMP FGTS | 41,7% | 25,9% | 1,47 |
| 14 | TRÍGONO DELPHOS INCOME FIC AÇÕES | 37,1% | 29,5% | 1,13 |
| 15 | ITAÚ ESG H2O INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 36,2% | 16,0% | 2,04 |
| 16 | VITREO TECH SELECT FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 35,5% | 20,0% | 1,59 |
| 17 | CSHG QQQ USD INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 35,4% | 17,6% | 1,80 |
| 18 | ITAÚ INDEX ESG ÁGUA FX INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC AÇÕES | 35,2% | 16,0% | 1,97 |
| 19 | ACCESS USA COMPANIES INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 34,6% | 20,7% | 1,49 |
| 20 | VERITAS INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 33,4% | 23,3% | 1,28 |
| 21 | VITREO FRANKLIN W ESG FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 33,2% | 12,7% | 2,33 |
| 22 | TREND BOLSA AMERICANA DÓLAR FI AÇÕES | 33,0% | 17,5% | 1,68 |
| 23 | BRAM SPECIAL EQUITIES INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 32,6% | 19,7% | 1,46 |
| 24 | RBR VITREO REAL ESTATE GLOBAL INVEST. NO EXTERIOR FIA | 32,2% | 12,5% | 2,28 |
| 25 | CSHG S&P500 USD INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 32,2% | 13,6% | 2,09 |
| 26 | TT GLOBAL EQUITIES INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 31,8% | 21,3% | 1,32 |
| 27 | BRADESCO INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 31,6% | 19,6% | 1,42 |
| 28 | TRÍGONO ABSOLUTO SMALL CAP ACCESS FIC AÇÕES | 31,5% | 30,5% | 0,91 |
| 29 | TRÍGONO VERBIER FIC AÇÕES | 31,4% | 29,6% | 0,94 |
| 30 | FOCUS AB INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 31,3% | 14,6% | 1,89 |
A seguir, uma tabela com os 30 fundos ranqueados segundo os maiores índices Israelsen (índice Sharpe corrigido) no período. Note que 15 fundos aparecem nos dois rankings.
Fundos de ações com maior relação entre retorno e risco até 3/12
| Ranking | Nome do Fundo (FIA) | Rentabilidade 2021 | Volatilidade (Anualizada) | Índice Israelsen (Sharpe Corrigido) |
| 1 | A10 INVESTIMENTOS INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 336,2% | 42,6% | 7,81 |
| 2 | GROU SPO INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 97,7% | 25,4% | 3,70 |
| 3 | RBR REITS US DÓLAR FIC AÇÕES BDR NÍVEL I | 50,9% | 14,9% | 3,16 |
| 4 | DEMÉTER II INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 177,3% | 61,0% | 2,84 |
| 5 | GROU PROVENCE INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 92,2% | 31,3% | 2,83 |
| 6 | BB GLOBAIS TECNOLOGIA HEDGE INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 30,5% | 10,8% | 2,49 |
| 7 | SAFRA V FIC AÇÕES BDR NÍVEL I | 29,9% | 11,1% | 2,37 |
| 8 | VITREO FRANKLIN W ESG FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 33,2% | 12,7% | 2,33 |
| 9 | SAFRA CONSUMO AMERICANO V FIC AÇÕES BDR NÍVEL I | 29,1% | 11,0% | 2,32 |
| 10 | RBR VITREO REAL ESTATE GLOBAL INVEST. NO EXTERIOR FIA | 32,2% | 12,5% | 2,28 |
| 11 | BRADESCO MULTIGESTORES GLOBAL EQUITY ESG USD INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 27,6% | 11,3% | 2,11 |
| 12 | CSHG S&P500 USD INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 32,2% | 13,6% | 2,09 |
| 13 | 051 CAJUÍNA TÁTICO IBOV 2X FI MULTIMERCADO CRÉD. PRIVADO | 46,9% | 21,0% | 2,05 |
| 14 | ITAÚ ESG H2O INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 36,2% | 16,0% | 2,04 |
| 15 | JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY DÓLAR INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 25,9% | 11,0% | 2,01 |
| 16 | SCHRODER SUSTENTABILIDADE AÇÕES GLOBAIS INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 27,5% | 11,9% | 2,00 |
| 17 | ITAÚ INDEX ESG ÁGUA FX INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC AÇÕES | 35,2% | 16,0% | 1,97 |
| 18 | SCHRODER SUSTENTABILIDADE AÇÕES GLOBAIS INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC AÇÕES | 26,4% | 11,9% | 1,92 |
| 19 | IP ATLAS USD PARTNERS INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC AÇÕES | 26,7% | 12,0% | 1,91 |
| 20 | BB ASSET NORDEA GLOBAL CLIMATE AND ENVIRONMENT INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC AÇÕES | 29,1% | 13,3% | 1,91 |
| 21 | FOCUS AB INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 31,3% | 14,6% | 1,89 |
| 22 | MORGAN STANLEY GLOBAL BRANDS DÓLAR MASTER ADVISORY INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 25,0% | 11,6% | 1,83 |
| 23 | CSHG QQQ USD INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES | 35,4% | 17,6% | 1,80 |
| 24 | GEO SMART BETA DE QUALIDADE EM DÓLARES INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC AÇÕES | 26,4% | 12,8% | 1,78 |
| 25 | ARBR D1 INVESTIMENTO NO EXTERIOR FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 235,3% | 132,0% | 1,75 |
| 26 | MORGAN STANLEY GLOBAL BRANDS DÓLAR ADVISORY INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC AÇÕES | 24,0% | 11,6% | 1,75 |
| 27 | WB90 FI AÇÕES BDR NÍVEL I | 24,8% | 12,2% | 1,72 |
| 28 | TREND BOLSA AMERICANA DÓLAR FI AÇÕES | 33,0% | 17,5% | 1,68 |
| 29 | WELLINGTON VENTURA DÓLAR DOMINUS INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC AÇÕES | 23,4% | 12,0% | 1,65 |
| 30 | ITAÚ INDEX GLOBAIS FX INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC AÇÕES | 26,6% | 14,1% | 1,62 |
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- Carlos Heitor Campani: Professor de Finanças do Coppead/UFRJ. Pesquisador, Consultor e Autor na área de Investimentos, Previdência, Finanças Pessoais e Finanças Corporativas.
- Sistema de Dados e Informações Financeiras: Quantum Axis
- Fonte: Valor Investe– publicado em 08/12/2021
