O ROE (Return on Equity) é um dos indicadores mais utilizados na análise fundamentalista para medir a rentabilidade do capital próprio de uma empresa. Em termos simples, o ROE mostra o quanto uma companhia gera de lucro para cada real investido por seus acionistas.
A Quantum, maior plataforma de informações financeiras e ferramentas analíticas, levantou o ROE por setor da B3 nos últimos 10 anos. A partir do estudo, o profissional pode identificar setores mais rentáveis, quais os mais indicados para investimento e mudanças estruturais no mercado brasileiro.
Veja o que você vai encontrar no artigo:
- O que é ROE e sua importância
- ROE por setor: principais resultados
- Empresas com maior ROE 2024
- Download do estudo completo
Por que ROE é importante?
A sigla ROE pode ser traduzida como Retorno sobre o Patrimônio Líquido. Como o nome indica, essa é uma forma de saber se a empresa consegue gerar valor para o negócio a partir do seu patrimônio.
Um ROE mais alto mostra que a empresa é mais eficiente em gerar resultados com os seus recursos disponíveis. Por outro lado, valores muito baixos ou negativos podem indicar margens menores, prejuízos ou um alto nível de capital próprio sem retorno proporcional à atividade.
O ROE é importante para análises focadas no longo prazo, já que mostram a rentabilidade do investimento e a saúde financeira do negócio.
O indicador é calculado pela divisão do lucro líquido pelo patrimônio líquido. Em plataformas de análise financeira, como a Quantum, o indicador já é automaticamente calculado usando os documentos como fonte.
Não há um padrão definido, mas analistas consideram um ROE acima de 20% como bons sinais. Esses números indicam empresas com saúde financeira e boa eficiência operacional.
Entretanto, a análise de torna mais completa ao se comparar o ROE da empresa com o ROE do setor em que ela está inserida.
De forma geral:
- ROE alto: eficiência no uso dos recursos para geração de riquezas
- ROE baixo: pode indicar má gestão, lucros fracos, ou um setor mais desafiador em geração de eficiência operacional
- ROE muito acima da média do setor: pode indicar uma companhia que tenha muita vantagem ou esteja alavancada (o lucro está vindo de empréstimos, por exemplo).
Portanto, não apenas o ROE da empresa deve ser avaliado, mas como a performance geral do setor.
ROE por setor: desempenho das empresas
Acompanhar a evolução do ROE por setor é uma forma de entender não apenas o desempenho das empresas, mas também os ciclos econômicos e as mudanças estruturais da economia brasileira.
O levantamento da Quantum Finance analisou o ROE médio setorial das companhias entre 2015 e 2024.
Entenda a metodologia:
- Foram consideradas empresas ativas na CVM, incluindo uma base de empresas fechadas.
- As empresas foram analisadas a cada ano.Ou seja, o número de empresas contempladas pode mudar a cada ano.
- Foram retiradas as companhias com PL negativo no ano de referência.
- Para não distorcer os cálculos de média do setor/subsetor, foram retiradas em cada ano companhias com ROE superior ao |85%|.
- Foram utilizados dados do encerramento do exercício no ano de referência.
- Foi utilizada a seção de Séries do Quantum Axis e as bases de Empresas e Ações da plataforma
Para um detalhamento completo, incluindo como configurar a consulta no sistema, faça o download do estudo.
Resultados da análise setorial
Veja o ROE por setor da B3 nos últimos 10 anos:
Setores com maior rentabilidade histórica
- Utilidade Pública: contempla empresas de setores essenciais como energia elétrica, saneamento e gás. O setor contempla cerca de 40 empresas, e sai de um patamar inferior 10% para alcançar médias próximas de 16% nos últimos 5 anos. Houve um pico de 17,8% em 2020, mesmo em um ano de crise global. Essa constância reflete a previsibilidade das receitas reguladas, característica típica de empresas desse segmento, menos expostas a ciclos econômicos.
- Setor Financeiro: O setor Financeiro também se destacou pela solidez dos retornos. O ROE médio variou de 6,9% em 2015 para 13,8% em 2024, com estabilidade ao longo da série. Mesmo em períodos de estresse econômico, o segmento bancário manteve margens robustas, sustentado por escala, eficiência operacional e ganhos com juros.
- Bens Industriais: O setor mostrou trajetória de recuperação. Saiu de níveis próximos de 0,4% em 2015 para 11,8% em 2024, com destaque para 2021, quando atingiu 16,5%. Esse avanço reflete a retomada gradual da indústria brasileira após anos de retração, além de ganhos de produtividade e aumento de exportações em nichos específicos.
Setores com comportamento cíclico
- Materiais Básicos: Esse foi o mais volátil da série. O ROE do segmento de empresas como mineração, siderurgia e madeira saltou de -4,6% em 2015 para 39,2% em 2021, impulsionado pelo boom das commodities. Os retornos recuaram para 7,8% em 2024. O comportamento reforça o caráter altamente cíclico do segmento, sensível às flutuações internacionais de minério, aço e papel e celulose.
- Petróleo, Gás e Biocombustíveis: O setor apresentou forte recuperação pós-pandemia. De 3,1% em 2015, o ROE subiu para 20,4% em 2023, refletindo o aumento do preço do petróleo e o reposicionamento das empresas brasileiras no cenário global.
- Consumo Cíclico: Sensível à renda e ao crédito, o segmento manteve rentabilidade moderada ao longo da década. Após atingir 2,5% em 2020, o ROE avançou para 7,5% em 2024, acompanhando a melhora do consumo doméstico e a queda do desemprego. O setor continua sendo um termômetro direto da atividade econômica interna.
Setores com desafios
- Saúde: Apesar do crescimento estrutural, o ROE médio mostrou alta volatilidade — variando de -1,8% em 2024 a 9,9% em 2021. O aumento de custos operacionais e a concorrência reduziram margens, embora a tendência de longo prazo permaneça positiva, impulsionada pelo envelhecimento populacional e expansão dos planos privados.
- Tecnologia da Informação: Mesmo sendo um dos mais promissores em inovação, o setor ainda apresenta desafios em rentabilidade. O ROE oscilou entre -6,0% em 2024 e 12,2% em 2020. Apesar disso, o número de companhias cresceu de 8 em 2015 para 15 em 2024, mostrando o amadurecimento do ecossistema tech.
Empresas com maior ROE 2024
A seguir estão as empresas com maior ROE no último ano, e sua comparação em relação ao ROE do setor.
É importante que o profissional faça uma análise detalhada de cada companhia. Isso ajuda a identificar os fatores que estão causando uma rentabilidade muito acima da média do setor.
| Nome | Rentabilidade Patrimonial 2024 | Setor | ROE do setor 2024 | Subsetor |
| METAL LEVE ON NM – LEVE3 | 70,23% | Consumo Cíclico | 7,5% | Automóveis e Motocicletas |
| SPTURIS ON – AHEB3 | 61,47% | Consumo Cíclico | 7,5% | Viagens e Lazer |
| CURY S.A. ON NM – CURY3 | 53,36% | Consumo Cíclico | 7,5% | Construção Civil |
| ELEKTRO ON – EKTR3 | 45,45% | Utilidade Pública | 15,7% | Energia Elétrica |
| CSNMINERACAOON N2 – CMIN3 | 44,09% | Materiais Básicos | 7,8% | Mineração |
| ODONTOPREV ON NM – ODPV3 | 43,90% | Saúde | -1,8% | Serv.Méd.Hospit..Análises e Diagnósticos |
| PLANOEPLANO ON NM – PLPL3 | 42,65% | Consumo Cíclico | 7,5% | Construção Civil |
| ARMAC ON NM – ARML3 | 42,57% | Bens Industriais | 11,8% | Máquinas e Equipamentos |
| PETRORIO ON NM – PRIO3 | 39,74% | Petróleo. Gás e Biocombustíveis | 5,6% | Petróleo. Gás e Biocombustíveis |
| EQTL PARA ON – EQPA3 | 39,61% | Utilidade Pública | 15,7% | Energia Elétrica |
| SYN PROP TECON NM – SYNE3 | 35,85% | Financeiro | 13,8% | Exploração de Imóveis |
| CEDRO ON N1 – CEDO3 | 35,61% | Consumo Cíclico | 7,5% | Tecidos. Vestuário e Calçados |
| ENGIE BRASIL ON NM – EGIE3 | 35,04% | Utilidade Pública | 15,7% | Energia Elétrica |
| WHIRLPOOL ON – WHRL3 | 33,79% | Consumo Cíclico | 7,5% | Utilidades Domésticas |
| CEG ON – CEGR3 | 33,09% | Utilidade Pública | 15,7% | Gás |
A seguir você encontra todas as empresas que entraram no estudo em 2024. Procure pelo nome ou ticker e veja como ela se saiu:
Download do estudo completo
Com base nesses dados, a Quantum Finance reforça o compromisso em fornecer inteligência de mercado e análises setoriais precisas, que ajudam investidores e profissionais a compreenderem as dinâmicas de valor por trás dos números.
- Faça o download do levantamento completo. Na planilha você encontra:
- Metodologia detalhada
- Levantamento das empresas ano a ano (2015-2024)
- Resultados por setor e subsetor ano a ano
- Configurações na plataforma para reprodução da metodologia
- Na plataforma Quantum Axis, explore:
- Informações de taxas, proventos e emissões de títulos;
- Séries históricas;
- Calculadora de PU;
- Curva de juros e superfícies de volatilidade;
- Templates com ativos pré-selecionados de cada tipo de investimento;
- Painéis analíticos que mostram os fundos com ativos de renda fixa em carteira;
- Informe Semanal de Renda Fixa: report exclusivo com os últimos dados do mercado.
