O cenário de incertezas cada vez maiores tem impulsionado novamente as rentabilidades oferecidas pelos ativos de renda fixa, em especial debêntures e títulos públicos atrelados ao IPCA.
Muitos investidores estão aproveitando o momento para aumentar suas posições em títulos indexados à inflação, em um ambiente onde as taxas de juros reais superam os 6%.
Conforme levantamento da Quantum, repercutido amplamente pelo mercado, os títulos do tesouro IPCA+ só ofereceram retornos reais iguais ou superiores a 6%, em média, em apenas 24,3% das sessões nos últimos 10 anos.
Outro efeito desse aumento nas taxas de juros é observado no desempenho dos títulos no mercado secundário.
Com a emissão de novos títulos oferecendo taxas superiores, a tendência é que os títulos anteriormente emitidos percam valor. Isso ocorre porque os investidores preferem títulos mais novos que oferecem melhores rendimentos, levando à desvalorização dos títulos antigos.
Títulos públicos vs. debêntures: onde estão os maiores retornos?
A Quantum levantou o desempenho dos principais índices que medem a performance de títulos públicos e debêntures em quatro janelas: na última semana, no mês de junho, no ano de 2024 e nos últimos 12 meses.
A lista de índices contempla:
- IDA LIQ-GERAL: mede o desempenho geral das debêntures líquidas no mercado.
- IDA LIQ-IPCA Infraestrutura: mede o desempenho das debêntures atreladas ao IPCA e relacionadas à infraestrutura.
- IDA LIQ-IPCA: mede o desempenho das debêntures indexadas ao IPCA.
- IDA LIQ-DI: mede o desempenho das debêntures atreladas à taxa DI.
- IRF-M: mede o desempenho dos títulos públicos prefixados.
- IMA-S: mede o desempenho dos títulos públicos atrelados à Selic.
- IMA-B: mede o desempenho dos títulos públicos indexados ao IPCA.
O retrato confirma a tendência: os títulos indexados ao IPCA passam por desvalorização nos recortes mais curtos, tanto no caso dos títulos públicos quanto em debêntures.
Os retornos têm como fechamento o dia 14/06/2024.
Veja:
| Retorno Debêntures x Títulos Públicos | ||||
| nome | 5 dias | Mês | Ano | 12 Meses |
| IMA-B | -0,17% | -0,81% | -0,94% | 4,96% |
| IMA-S | 0,20% | 0,40% | 4,90% | 12,12% |
| IRF-M | 0,45% | -0,11% | 1,69% | 9,42% |
| IDA LIQ-DI | 0,26% | 0,56% | 7,38% | 17,68% |
| IDA LIQ-IPCA | -0,11% | -0,64% | 2,49% | 10,23% |
| IDA LIQ-IPCA Infraestrutura | -0,10% | -0,63% | 2,52% | 10,29% |
| IDA LIQ-GERAL | 0,03% | -0,20% | 3,70% | 12,46% |
Títulos que pagam acima de IPCA + 6% no secundário
A Quantum levantou também quais são os títulos públicos e debêntures indexados ao IPCA que entregam aos investidores retornos reais acima de 6% no mercado secundário.
A taxa indicativa mostra a taxa em que o ativo foi negociado no mercado secundário (com base no preço de negociação e pagamentos futuros) e indica o retorno real que o investidor terá se comprar o papel no mercado secundário e carregar até o vencimento.
Ao todo, 434 debêntures se enquadravam nessas condições. Entre elas, as 10 com as maiores taxas indicativas são:
| Nome | Vencimento | Data de Referência | Taxa Indicativa |
| CPTM15 – LIGGA TELECOMUNICACOES – 20300915 – IPCA + 8.601% | 15/09/2030 | 19/06/2024 | 11,5764% |
| CONX12 – TRIPLE PLAY BRASIL PARTICIPACOES – 20290815 – IPCA + 7.684% | 15/08/2029 | 19/06/2024 | 11,3562% |
| AEGP23 – AEGEA SANEAMENTO E PARTICIPACOES – 20250715 – IPCA + 7.0825% | 15/07/2025 | 19/06/2024 | 10,1909% |
| CASN23 – COMPANHIA CATARINENSE DE AGUAS E SANEAMENTO CASAN – 20331116 – IPCA + 10.3294% | 16/11/2033 | 19/06/2024 | 10,1083% |
| MOVI18 – MOVIDA PARTICIPACOES – 20290615 – IPCA + 8.0525% | 15/06/2029 | 19/06/2024 | 9,9059% |
| VAMO34 – VAMOS LOCACAO DE CAMINHOES MAQUINAS E EQUIPAMENTOS – 20311015 – IPCA + 7.69% | 15/10/2031 | 19/06/2024 | 9,6857% |
| BRFS31 – BRF – 20260430 – IPCA + 5.5% | 30/04/2026 | 19/06/2024 | 9,6672% |
| MVLV16 – MOVIDA LOCACAO DE VEICULOS – 20280615 – IPCA + 7.1702% | 15/06/2028 | 19/06/2024 | 9,5214% |
| VAMO33 – VAMOS LOCACAO DE CAMINHOES MAQUINAS E EQUIPAMENTOS – 20310615 – IPCA + 6.3605% | 15/06/2031 | 19/06/2024 | 9,4311% |
| ANET12 – AMERICA NET – 20301115 – IPCA + 8.9619% | 15/11/2030 | 19/06/2024 | 9,1679% |
Já entre os títulos públicos, 15 papéis superam o IPCA + 6%.
| Nome | Vencimento | Data de Referência | Taxa Indicativa |
| NTN-B 760199 20240815 | 15/08/2024 | 19/06/2024 | 9,8728% |
| NTN-B 760199 20250515 | 15/05/2025 | 19/06/2024 | 6,3253% |
| NTN-B 760199 20260815 | 15/08/2026 | 19/06/2024 | 6,5770% |
| NTN-B 760199 20270515 | 15/05/2027 | 19/06/2024 | 6,5667% |
| NTN-B 760199 20280815 | 15/08/2028 | 19/06/2024 | 6,5100% |
| NTN-B 760199 20290515 | 15/05/2029 | 19/06/2024 | 6,4229% |
| NTN-B 760199 20300815 | 15/08/2030 | 19/06/2024 | 6,3543% |
| NTN-B 760199 20320815 | 15/08/2032 | 19/06/2024 | 6,4000% |
| NTN-B 760199 20330515 | 15/05/2033 | 19/06/2024 | 6,4053% |
| NTN-B 760199 20350515 | 15/05/2035 | 19/06/2024 | 6,3875% |
| NTN-B 760199 20400815 | 15/08/2040 | 19/06/2024 | 6,3232% |
| NTN-B 760199 20450515 | 15/05/2045 | 19/06/2024 | 6,3727% |
| NTN-B 760199 20500815 | 15/08/2050 | 19/06/2024 | 6,3938% |
| NTN-B 760199 20550515 | 15/05/2055 | 19/06/2024 | 6,3683% |
| NTN-B 760199 20600815 | 15/08/2060 | 19/06/2024 | 6,3983% |
Selic em 10,50% a.a. dá mais fôlego à renda fixa
Nesta quarta-feira (19), o Copom decidiu pela manutenção da taxa Selic no patamar de 10,50% ao ano, freando o ciclo de cortes que teve início em agosto de 2023.
A manutenção já era esperada pelo mercado e reflete um olhar mais cauteloso do Banco Central para os cenários fiscal e inflacionário no país.
Segundo a última atualização do relatório Focus, a expectativa do mercado é que a Selic não mude de patamar até o fim de 2024.
Com a perspectiva de juros elevados por mais tempo, o mercado segue avesso ao risco. Enquanto os títulos de renda fixa oferecem rentabilidades em níveis historicamente altos, os ativos de renda variável enfrentam dificuldades no ano.
O Ibovespa acumula queda de 10,82% em 2024, enquanto o IFIX, benchmark de fundos imobiliários, avança apenas 0,04% no ano até 14/06.
Monitore títulos de renda fixa no mercado secundário
Para quem investe em renda fixa, é fundamental acompanhar a marcação a mercado dos títulos, ou seja, a atualização diária dos preços unitários (PUs) dos títulos em função do cenário e das perspectivas em relação à economia.
Na plataforma da Quantum, é possível fazer isso de um jeito fácil e eficiente.
Com a marcação a mercado da Quantum, você escolhe as fontes de preço, como PU indicativo da Anbima, Referência de Mercado da B3, Agente Fiduciário ou preço estabelecido pelo usuário.
Se você ainda não tem acesso às soluções Quantum, entre em contato com um de nossos experts e descubra a que melhor se encaixa na sua necessidade.
