O interesse por investimentos ESG vem crescendo ano após ano, conforme aumenta a consciência em relação aos desafios enfrentados pelo planeta, como as mudanças climáticas, a escassez de recursos naturais e a degradação ambiental.
Frente a esses desafios, muitos investidores já têm como fundamento realizar, em maior ou menor medida, investimentos que não apenas busquem retornos financeiros, mas também respondam a princípios de sustentabilidade.
Em 2022, o volume financeiro investido globalmente em ativos sustentáveis chegou a US$ 30,3 trilhões. Os resultados são do estudo bianual Global Sustainable Investment Review.
Ainda segundo o levantamento, o volume de ativos sustentáveis sob gestão (AuM) cresceu 20% em dois anos considerando apenas mercados fora dos Estados Unidos. Os EUA ficaram fora dessa conta por uma mudança na metodologia do cálculo.
Fundos de investimento sustentáveis e ações de empresas ‘verdes’ são algumas das opções mais conhecidas para quem busca investimentos ESG, mas, à medida que a demanda por sustentabilidade cresce, a oferta de ativos sustentáveis tem sido cada vez maior.
No post de hoje, vamos explorar o mundo dos investimentos ESG, destacando uma variedade de ativos sustentáveis, desde os mais conhecidos até outros menos explorados.
Vale ressaltar que este conteúdo tem finalidade apenas educacional e informativa e não constitui recomendação de investimento.
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O que é ESG?
Antes de prosseguirmos, vale dar uma passada rápida no conceito de ESG.
ESG (Environmental, Social and Governance) refere-se aos critérios ambientais, sociais e de governança para avaliar o desempenho sustentável e a responsabilidade corporativa de uma organização.
Esses critérios ajudam a identificar organizações que buscam minimizar seu impacto ambiental, promover práticas sociais responsáveis e manter padrões éticos de governança corporativa.
A sigla surgiu em 2004, em um relatório da ONU com o Banco Mundial. O documento ‘Who Cares Wins’, ou ‘Ganha quem se importa’ em português, desafiava grandes organizações financeiras a incluírem as questões ESG no mercado de capitais.
O conceito se relaciona com os Objetivos do Desenvolvimento Sustentável, agenda da ONU com 17 metas contra a pobreza, pela proteção do meio ambiente e do clima e pela paz e prosperidade.
O que são investimentos ESG?
Investimento ESG refere-se a investimentos que levam em consideração os critérios ESG. Mas por que investir em ESG?
O objetivo do investimento ESG é não apenas obter retornos financeiros, mas também promover práticas empresariais que tenham um impacto positivo no meio ambiente, na sociedade e na governança corporativa.
E é possível obter bons rendimentos em investimentos ESG?
Embora muitas vezes se acredite que os investimentos sustentáveis podem resultar em retornos mais baixos, muitos investidores estão começando a reconhecer que a consideração de fatores ESG pode ajudar a mitigar riscos financeiros a longo prazo, tornando os investimentos ESG uma escolha atraente para aqueles que buscam retornos sustentáveis e responsáveis.
Como exemplo de evidências disso, a revista especializada em negócios McKinsey Quarterly listou as razões pelas quais ESG está relacionado a maior criação de valor nas companhias, enquanto o Centro para Negócios Sustentáveis da NYU Stern School of Business encontrou uma relação entre ESG e melhor performance financeira na esfera corporativa.
Além disso, o aumento da oferta de ativos sustentáveis vem proporcionando novas opções para os investidores em diferentes segmentos, como ativos de renda variável e títulos de crédito.
Com isso, fica mais fácil diversificar entre investimentos de diferentes classes, setores e perfis de risco.
Quais são os investimentos ESG?
Para quem está interessado em investimentos que ativamente beneficiem iniciativas sustentáveis, há várias opções disponíveis para considerar:
Fundos ESG e fundos de investimento sustentável
Talvez a forma mais fácil para os investidores brasileiros acessarem ativos sustentáveis é através dos fundos de investimento. Nesse caso, eles devem ficar atentos às regras da Anbima sobre esses veículos de investimento.
Por definição da Anbima, os fundos ESG “não têm um objetivo sustentável específico, mas consideram aspectos ESG no seu processo de gestão”.
De acordo com levantamento da Quantum, existem 69 fundos ESG abertos aos investidores em geral, considerando apenas fundos líquidos.
Separamos aqui os 10 com os maiores patrimônios líquidos no fechamento de fevereiro:
| Nome | CNPJ | Gestão | Classificação CVM | Patrimônio Líquido |
| KINEA FIC INFRA RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO | 26.324.298/0001-89 | Kinea Investimentos | Renda Fixa | R$ 2.781.512.962,81 |
| BNP PARIBAS CRÉDITO INSTITUCIONAL SUSTENTÁVEL IS FIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO LP | 32.222.722/0001-87 | BNP Paribas Asset Management | Renda Fixa | R$ 1.501.246.780,78 |
| BTG PACTUAL DÍVIDA INFRA FIC INFRA RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO | 40.502.607/0001-94 | BTG Pactual Asset Management | Renda Fixa | R$ 1.156.860.508,51 |
| ITAÚ FIC INFRA RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO | 34.633.510/0001-18 | Itaú Asset Management | Renda Fixa | R$ 1.045.135.427,01 |
| ITAÚ ACTIVE FIX ESG INVESTIMENTO SUSTENTÁVEL FIC MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO | 41.734.846/0001-32 | Itaú Asset Management | Multimercado | R$ 861.228.555,52 |
| BB GOVERNANÇA IS FI AÇÕES | 10.418.335/0001-88 | BB Asset Management | Ações | R$ 755.342.037,32 |
| BB AÇÕES GLOBAIS FIC AÇÕES BDR NÍVEL I | 22.632.237/0001-28 | BB Asset Management | Ações | R$ 720.315.310,01 |
| BNP PARIBAS MASTER SUSTENTÁVEL IS FI INFRA RENDA FIXA | 25.108.905/0001-00 | BNP Paribas Asset Management | Renda Fixa | R$ 403.955.458,77 |
| BB ESPELHO SULAMÉRICA CRÉDITO ASG IS RESP LIMITADA FIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO | 51.681.664/0001-02 | BB Asset Management | Renda Fixa | R$ 362.514.776,16 |
| SUL AMÉRICA CRÉDITO ASG BB INVESTIMENTO SUSTENTÁVEL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO | 52.580.782/0001-89 | SulAmérica Investimentos | Renda Fixa | R$ 352.227.914,76 |
Fonte: Quantum Finance / Data-base: 29/02/2024
Já os fundos de investimento sustentável, ou fundos IS, segundo a classificação da Anbima, têm o “objetivo intencional de proteger, contribuir, evitar danos ou degradações, gerar impacto positivo e/ou assegurar direitos em questões ambientais, sociais e/ou de governança sem que haja intenção de comprometer o desempenho financeiro do fundo”.
Eles recebem o sufixo “IS” no nome, o que ajuda os investidores a identificarem-nos. Para tal, devem ter objetivo de investimento 100% sustentável, sem nenhuma alocação que o comprometa.
De acordo com levantamento da Quantum, existem 17 fundos IS abertos aos investidores em geral, considerando apenas fundos líquidos.
Entre eles, os 10 com os maiores patrimônios líquidos no fechamento de fevereiro foram:
| Nome | CNPJ | Gestão | Classificação CVM | Patrimônio Líquido |
| BNP PARIBAS CRÉDITO INSTITUCIONAL SUSTENTÁVEL IS FIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO LP | 32.222.722/0001-87 | BNP Paribas Asset Management | Renda Fixa | R$ 1.501.246.780,78 |
| BB GOVERNANÇA IS FI AÇÕES | 10.418.335/0001-88 | BB Asset Management | Ações | R$ 755.342.037,32 |
| BB AÇÕES GLOBAIS FIC AÇÕES BDR NÍVEL I | 22.632.237/0001-28 | BB Asset Management | Ações | R$ 720.315.310,01 |
| BNP PARIBAS MASTER SUSTENTÁVEL IS FI INFRA RENDA FIXA | 25.108.905/0001-00 | BNP Paribas Asset Management | Renda Fixa | R$ 403.955.458,77 |
| BNP PARIBAS SUSTENTÁVEL IS FIC INFRA RENDA FIXA | 38.443.033/0001-89 | BNP Paribas Asset Management | Renda Fixa | R$ 138.606.992,61 |
| BNP PARIBAS BRADESCO SUSTENTÁVEL IS DEBÊNTURES FIC INFRA RENDA FIXA | 38.442.982/0001-44 | BNP Paribas Asset Management | Renda Fixa | R$ 132.369.034,68 |
| BRADESCO IS PERFORMANCE SRI 20 FIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO LP | 12.088.861/0001-52 | Bradesco Asset Management | Renda Fixa | R$ 128.384.281,19 |
| BB EQUIDADE IS FIC AÇÕES | 30.530.779/0001-18 | BB Asset Management | Ações | R$ 73.900.823,88 |
| SANTANDER ETHICAL SUSTENTABILIDADE SPECIAL IS FIC AÇÕES | 04.616.277/0001-02 | Santander Brasil Asset Management | Ações | R$ 31.158.419,29 |
| BNP PARIBAS STRATÉGIE SUSTENTÁVEL IS FI AÇÕES | 32.203.262/0001-40 | BNP Paribas Asset Management | Ações | R$ 27.565.837,41 |
Fonte: Quantum Finance / Data-base: 29/02/2024
ETFs de índices de sustentabilidade
Os ETFs são fundos de índices de mercado, ou seja, o desempenho desse tipo de ativo é atrelado a um determinado índice de mercado.
Existem diversos índices de mercado que acompanham o desempenho de segmentos de ativos, ou setores de companhias sustentáveis, como empresas de energia renovável, empresas com pegadas de carbono eficientes, ou empresas engajadas em práticas ESG em geral.
Uma vantagem dos ETFs é que eles são negociados na bolsa de valores, assim, qualquer investidor pode acessar esses ativos.
No mercado brasileiro, podemos citar os seguintes ETFs disponíveis na B3 que replicam índices de sustentabilidade e diversidade:
| Ativo | Gestão | Benchamark | Explicação do índice |
| DVER11 | BB Asset Management | IDIVERSA B3 | Indicador do desempenho médio de empresas que se destacam no critério diversidade |
| ECOO11 | BlackRock | ICO2 | Reúne empresas comprometidas com a transparência de suas emissões de gases do efeito estufa (GEE) |
| ELAS11 | Safra Asset Management | Teva ESG Mulheres na Liderança | Reúne companhias com maior participação de mulheres em cargos de direção |
| ESGB11 | BTG Pactual Asset Management | S&P/B3 Brazil ESG | Mede a performance de ações que cumprem critérios de sustentabilidade |
| ESGD11 | XP Asset Management | MSCI EAFE Extended ESG Focus Index | Reúne ativos de diversos mercados desenvolvidos ao redor do globo, excluindo EUA e Canadá, e foca sua exposição em setores e empresas com alta adesão a práticas ESG |
| ESGE11 | XP Asset Management | MSCI Emerging Markets Extended ESG Focus | Reúne ativos de mercados emergentes e foca sua exposição em setores e empresas com alta adesão a práticas ESG |
| ESGU11 | XP Asset Management | MSCI USA Extented ESG Focus Index | Reúne ativos do mercado dos EUA e foca sua exposição em setores e empresas com alta adesão a práticas ESG |
| ISUS11 | Itaú Asset Management | ISE | Indicador de desempenho médio de um conjunto de empresas com comprometimento com a sustentabilidade empresarial |
| REVE11 | Itaú Asset Management | Russell 1000 Green Revenues 50 | Reúne grandes companhias dos EUA engajadas na transição para uma economia verde |
Fonte: Quantum Finance / Data-base: 29/02/2024
Ações e BDRs
Outra forma de acessar ativos sustentáveis é investir diretamente em ações de empresas com boas práticas ESG.
Se a empresa estiver listada em mercados no exterior, vale consultar se possui algum BDR (Brazilian Depositary Receipt), ativos negociados na B3 que representam ações de empresas estrangeiras.
Nesse caso, cabe ao investidor identificar e selecionar as empresas que adotam práticas sustentáveis em suas operações e têm um compromisso com questões ambientais, sociais e de governança.
Existem diversas fontes de informação, como relatórios de sustentabilidade das empresas, as carteiras teóricas dos próprios índices de sustentabilidade que citamos acima e agências de classificação ESG, ou ESG Rating, tais como Sustainalytics, EcoVadis e MSCI.
A seguir, veja o top 10 de ações com maiores pesos no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE B3):
| Rank | Ativo | Ticker | Peso |
| 1 | BRF AS | BRFS3 | 2,51% |
| 2 | SUZANO PAPEL | SUZB3 | 2,45% |
| 3 | GRUPO NATURA | NTCO3 | 2,42% |
| 3 | TIM | TIMS3 | 2,39% |
| 5 | TELEF BRASIL | VIVT3 | 2,34% |
| 5 | BRASIL | BBAS3 | 2,32% |
| 7 | KLABIN S.A. | KLBN11 | 2,31% |
| 8 | CEMIG | CMIG4 | 2,28% |
| 9 | ITAU UNIBANCO | ITUB4 | 2,20% |
| 10 | COPEL PNB | CPLE6 | 2,20% |
| 10 | ELETROBRAS | ELET3 | 2,20% |
Fonte: Quantum Finance / Carteira vigente em: 12/03/2024
Green bonds
Green bonds, ou títulos verdes, são títulos de dívidas que os investidores já estão familiarizados, como debêntures, CRIs e CRAs, emitidos por entidades públicas ou privadas, com o diferencial de serem direcionados exclusivamente para financiar projetos ou atividades que tenham benefícios ambientais ou climáticos positivos.
Esses projetos podem incluir iniciativas de energia renovável, eficiência energética, transporte sustentável, conservação da água, entre outros.
Investidores brasileiros podem acessar esses títulos por meio de corretora, plataformas de investimento, bancos e outras instituições financeiras, especialmente aquelas que oferecem acesso a mercados globais.
Além disso, alguns fundos de investimento sustentáveis possuem green bonds em suas carteiras. Esses fundos investem em uma carteira diversificada de títulos verdes, oferecendo aos investidores uma forma indireta de exposição a esses ativos.
Em novembro do ano passado, o Tesouro Nacional captou US$ 2 bilhões em sua primeira emissão de green bonds no mercado internacional.
Crowdfunding
Esse modelo de investimento consiste em conectar investidores a empreendedores ou projetos em busca de financiamento, através de plataformas de financiamento coletivo.
Entre elas, estão aquelas que se concentram em projetos ou iniciativas com impacto positivo no meio ambiente e na sociedade. É possível encontrar iniciativas envolvendo energia renovável, agricultura sustentável, conservação ambiental, gerenciamento de resíduos, mobilidade sustentável, entre outros setores.
Geralmente, os investidores podem contribuir com quantias relativamente pequenas, tornando o crowdfunding acessível a uma ampla gama de pessoas. Vale lembrar que investir em crowdfunding, como qualquer outro investimento, envolve riscos, incluindo a possibilidade de perda do capital investido.
Por isso é importante ler atentamente os termos e condições de cada projeto, incluindo os detalhes do investimento, os riscos associados, as taxas cobradas pela plataforma e os possíveis retornos esperados.
Como analisar os ativos de investimentos ESG?
Investir de forma sustentável não significa abrir mão de retornos financeiros sólidos, mas, para isso, é fundamental que o profissional de investimentos realize análises abrangentes dos ativos e dos mercados.
Na Quantum, oferecemos soluções de inteligência de mercado robustas, com ferramentas e bases de dados completas, para garantir que os investimentos estejam alinhados com os valores e sejam rentáveis.
Entre as ferramentas, podemos citar:
- Template de relatório sobre Fundos ESG
- Dados e documentos para análises de fundos, como composição da carteira, indicadores de desempenho, políticas de investimento e muito mais
- Abertura da carteira de índices como ISE B3, ICO2 B3
- Documentos e demonstrativos de empresas abertas
- Painel de plataformas de crowdfunding
São diversas bases de dados, ferramentas e funcionalidades para otimizar e potencializar o processo de análise dos profissionais do mercado.
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