Este conteúdo aborda o impacto que o lançamento do Tesouro Reserva pode ter no mercado de investimentos. Para isso, a Quantum levantou todas as emissões e taxas de CDBs atrelados ao CDI de 2019 a 2025. O resultado é que a proporção de papéis com remunerações igual ou acima de 100% do CDI vem diminuindo ao longo dos anos. O material também descreve as características do novo título do Tesouro Nacional.
Os Certificados de Depósito Bancário (CDBs) atrelados ao CDI estão pagando menos, mas podem sofrer nova pressão em breve.
Estudo da Quantum Finance, divulgado pela Money Times, mostra que a parcela de títulos que rende ao menos 100% do CDI vem diminuindo nos últimos anos. No entanto, o lançamento do Tesouro Reserva pode reconfigurar o mercado.
Veja aqui, com exclusividade, o levantamento completo.
CDBs atrelados ao CDI pagam menos ao longo dos anos
A Quantum, líder em informações financeiras e inteligência de mercado, fez um levantamento de todas as emissões de CDBs atrelados ao CDI entre 2019 e 2025.
Ao longo dos 6 anos analisados, a representatividade dos títulos que pagaram igual ou acima de 100% do CDI foi caindo.
Veja o resultado:
| Ano | Títulos acima ou igual ao CDI | Total de emissões | Representatividade dos títulos => 100% CDI |
| 2019 | 3.807 | 4.024 | 95% |
| 2020 | 2.750 | 3.247 | 85% |
| 2021 | 3.335 | 4.210 | 79% |
| 2022 | 4.563 | 5.904 | 77% |
| 2023 | 5.195 | 6.554 | 79% |
| 2024 | 3.944 | 5.417 | 73% |
| 2025 | 2.905 | 4.525 | 64% |
Se em 2019, 95% dos papéis emitidos tinham remunerações iguais ou acima de 100% do CDI, esse montante caiu para 64% no último ano da amostra.
O estudo também chama atenção para a dispersão das taxas. Em 2019, os títulos com vencimento em 36 meses pagaram entre 95,5% e 121%. Já em 2025, a taxa variou entre 90% e 117%.
Confira as taxas mínimas e máximas em cada prazo oferecido.
| Prazo (meses)
|
Títulos | Taxa mínima | Taxa máxima |
| 2019 | |||
| 3 | 136 | 95,00% | 102,30% |
| 6 | 95 | 95,00% | 110,00% |
| 12 | 1.887 | 86,41% | 125,00% |
| 24 | 1.152 | 93,00% | 123,00% |
| 36 | 754 | 95,50% | 121,00% |
| 2020 | |||
| 3 | 538 | 93,00% | 125,00% |
| 6 | 288 | 95,00% | 150,00% |
| 12 | 977 | 88,00% | 180,00% |
| 24 | 1.127 | 75,00% | 138,00% |
| 36 | 317 | 90,00% | 140,00% |
| 2021 | |||
| 3 | 1005 | 80,00% | 200,00% |
| 6 | 608 | 92,00% | 140,00% |
| 12 | 1.011 | 75,00% | 144,00% |
| 24 | 1.347 | 92,00% | 140,00% |
| 36 | 239 | 93,00% | 170,00% |
| 2022 | |||
| 3 | 1.235 | 75,00% | 106,75% |
| 6 | 1.142 | 90,00% | 122,00% |
| 12 | 1.718 | 90,00% | 126,00% |
| 24 | 1.488 | 92,00% | 128,00% |
| 36 | 321 | 82,00% | 128,00% |
| 2023 | |||
| 3 | 696 | 83,00% | 106,50% |
| 6 | 1.327 | 97,50% | 130,00% |
| 12 | 1.745 | 90,00% | 121,00% |
| 24 | 1.986 | 92,00% | 130,00% |
| 36 | 800 | 90,00% | 127,00% |
| 2024 | |||
| 3 | 1.061 | 83,00% | 120,00% |
| 6 | 624 | 96,60% | 120,00% |
| 12 | 1.523 | 90,00% | 116,00% |
| 24 | 1.793 | 92,00% | 122,00% |
| 36 | 416 | 90,00% | 125,00% |
| 2025 | |||
| 3 | 837 | 83,00% | 125,00% |
| 6 | 824 | 96,00% | 117,00% |
| 12 | 1.469 | 90,00% | 120,00% |
| 24 | 994 | 70,00% | 120,00% |
| 36 | 401 | 90,00% | 117,00% |
Na prática, isso indica que parte relevante das emissões já não entrega as mesmas condições de remuneração como anteriormente. Com isso, a comparação entre alternativas tende a ficar mais sensível, e é nesse ponto que o Tesouro Reserva entra no radar.
A avaliação da Quantum é que o Tesouro Reserva ainda calibra aspectos operacionais, como a liquidez contínua e a integração com sistemas de pagamento. Quando estiver disponível, o título tende a elevar o nível de comparação no mercado, ao combinar retorno alinhado à Selic, simplicidade e risco soberano, o que pode pressionar ainda mais os CDBs, especialmente aqueles com remuneração abaixo do CDI.
O que é o Tesouro Reserva?
O Tesouro Reserva é um novo produto do Tesouro Nacional, que pode concorrer com investimentos como poupança, Tesouro Selic, fundos DI e contas remuneradas.
Essa concorrência se dá por suas características diferenciadas:
- Vencimento de 3 anos
- Permite aplicações a partir de R$ 1,00
- Oferece possibilidade de aplicação e resgate a qualquer dia e horário da semana
- Resgate poderá ser feito via PIX
- Valores corrigidos pela taxa Selic
- Ausência de marcação a mercado
Ao contrário dos títulos tradicionais, em que o investidor compra uma “fatia” do papel, o Tesouro Reserva parte do valor final que a pessoa quer acumular. O sistema calcula automaticamente quanto investir por mês para alcançar essa meta, usando títulos públicos para assegurar a rentabilidade.
A expectativa inicial era que o lançamento ocorresse ainda em março. Atualmente, ele está em fase de testes, com um grupo de parceiros institucionais e plataformas de investimento. O Tesouro Nacional comunicou que, após a conclusão dos testes técnicos e de segurança cibernética, deve anunciar o cronograma oficial de lançamento.
Confira a matéria:
Matéria: Com queda nos retornos, CDBs entram na mira do Tesouro Reserva
Autor: Juliana Caveiro
Fonte: Money Times – Publicado em 1/4/2026
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