Quais as maiores rentabilidades dentre pequenas empresas na bolsa? Nesta análise publicada no Valor Investe, Carlos Heitor Campani traça alguns parâmetros para identificar small caps mais rentáveis com diferentes recortes temporais. As informações financeiras são da Quantum Finance, plataforma líder no mercado.
No artigo você encontra:
- Critérios para ranking das empresas
- 4 Rankings: small caps mais rentáveis desde 2017 até 2022
- Empresas que aparecem nos 4 rankings
Quais small caps mais rentáveis?
Por Carlos Heitor Campani para o Valor Investe
Olá, pessoal! Hoje divido com vocês uma análise acerca das pequenas empresas que entregaram as maiores rentabilidades na bolsa no ano corrente, desde 2021 (pouco mais de um ano), desde 2019 (pouco mais de três anos) e desde 2017 (pouco mais de cinco anos). As quatro análises, que se diferenciam por períodos distintos, servem para mostrar eventuais papéis com robustez e sucessivos bons resultados. Adianto que um total de ONZE empresas consideradas pequenas entregaram rentabilidades acima da média nos quatro períodos analisados.
Critérios
Defini “pequenas empresas” como papéis que estão no IBrA (Índice Brasil Amplo, da B3) e não estão no Ibovespa. Claro que há empresas ainda menores que não entram no IBrA, mas gosto de utilizar este índice como universo para garantir um mínimo de liquidez. Ações de empresas que não entram nesse índice tendem a sofrer com falta de liquidez e análises podem se deturpar pela falta de negócios em vários dias. Além disso, minha proxy para “pequena empresa” é baseada na liquidez, pois esse é o critério para entrada no Ibovespa. Entretanto, há uma fortíssima correlação entre liquidez e tamanho da empresa: as maiores empresas da bolsa, tais como Petrobrás, Vale, bancos etc. tendem a ser bem mais líquidas. Com isso, minha análise contou com 117 papéis de empresas que normalmente fogem ao radar de boa parte dos investidores. Meu objetivo é dar atenção a esse tipo de papel, já que a bolsa não se limita, de forma alguma, ao ativos do Ibovespa, o mais famoso dos seus índices.
É importante notar que utilizo retornos totais, ou seja, que incorporam eventuais dividendos, JSCP, splits, bonificações, aumentos de capital etc. Com isso, algumas das rentabilidades apresentadas a seguir não serão exatamente iguais à variação da cotação do papel no período analisado. Um outro ponto é que alguns papéis não têm disponibilizados rentabilidades até o início de 2017. Isso pode ter como razão um IPO após esta data ou o papel ser fruto de uma fusão ou, ainda, até de mudança de ticker. Obtive os dados da plataforma Quantum Finance. Para cada período analisado, listarei os papéis que ficaram simultaneamente acima do Ibovespa e do índice de pequenas empresas da B3 (SMLL). Para efeito comparativo, apresentarei ao final das tabelas esses dois índices.
Maiores Rentabilidades em 2022
Ao todo, apenas 29 empresas pequenas dos 117 papéis analisados estão com rentabilidade acima dos índices Ibovespa e SMLL (isso representa apenas um a cada quatro). Abaixo o nosso ranking. Meus dados foram até a última sexta-feira, dia 14 de abril. Algumas empresas não apresentam rentabilidades disponíveis em outros períodos pelos motivos já mencionados acima.
| # | Empresa | Rentabilidade em 2022 | Rentabilidade desde 2021 | Rentabilidade desde 2019 | Rentabilidade desde 2017 |
| 1 | ENAUTA PART ON NM – ENAT3 | 66,20% | 89,10% | 208,10% | 536,20% |
| 2 | BOA VISTA ON NM – BOAS3 | 42,20% | -31,70% | Não Disponível | Não Disponível |
| 3 | KEPLER WEBER ON – KEPL3 | 35,90% | 80,10% | 372,70% | 291,90% |
| 4 | SAO MARTINHO ON NM – SMTO3 | 35,20% | 81,40% | 188,50% | 180,60% |
| 5 | PETRORECSA ON NM – RECV3 | 33,60% | Não Disponível | Não Disponível | Não Disponível |
| 6 | CBA ON NM – CBAV3 | 32,00% | Não Disponível | Não Disponível | Não Disponível |
| 7 | MILLS ON NM – MILS3 | 26,90% | 35,80% | 95,10% | 113,60% |
| 8 | ALLIAR ON NM – AALR3 | 26,60% | 70,70% | 44,40% | 31,20% |
| 9 | TECHNOS ON NM – TECN3 | 24,50% | 122,20% | 17,40% | -19,80% |
| 10 | LOG-IN ON NM – LOGN3 | 22,60% | 78,90% | 271,00% | 1191,20% |
| 11 | AREZZO CO ON NM – ARZZ3 | 20,50% | 37,30% | 76,60% | 320,00% |
| 12 | BR PROPERT ON NM – BRPR3 | 19,10% | -10,10% | 9,60% | 22,40% |
| 13 | ITAUUNIBANCO ON N1 – ITUB3 | 18,80% | 4,00% | 10,60% | 86,90% |
| 14 | MOVIDA ON NM – MOVI3 | 18,20% | -7,10% | 128,30% | Não Disponível |
| 15 | BK BRASIL ON NM – BKBR3 | 17,70% | -35,40% | -65,70% | Não Disponível |
| 16 | SLC AGRICOLA ON NM – SLCE3 | 17,50% | 96,90% | 181,60% | 841,00% |
| 17 | BANRISUL PNB N1 – BRSR6 | 16,30% | -16,30% | -39,70% | 53,00% |
| 18 | GRUPO SBF ON NM – SBFG3 | 16,30% | -11,90% | Não Disponível | Não Disponível |
| 19 | BRASILAGRO ON NM – AGRO3 | 16,20% | 47,20% | 165,40% | 303,30% |
| 20 | IMC S/A ON NM – MEAL3 | 15,20% | -33,50% | -56,60% | -36,20% |
| 21 | COPASA ON NM – CSMG3 | 15,20% | -4,80% | -6,60% | 80,40% |
| 22 | ORIZON ON NM – ORVR3 | 15,00% | Não Disponível | Não Disponível | Não Disponível |
| 23 | SANTOS BRP ON NM – STBP3 | 14,70% | 46,30% | 82,60% | 222,00% |
| 24 | CEMIG ON N1 – CMIG3 | 12,20% | 53,90% | 87,70% | 271,70% |
| 25 | ALUPAR UNT N2 – ALUP11 | 12,10% | 2,90% | 59,90% | 83,20% |
| 26 | CSU CARDSYST ON NM – CARD3 | 11,70% | -0,70% | 130,30% | 250,50% |
| 27 | GRENDENE ON NM – GRND3 | 11,70% | 27,10% | 38,10% | 112,10% |
| 28 | RAIZEN PN N2 – RAIZ4 | 10,90% | Não Disponível | Não Disponível | Não Disponível |
| 29 | COPEL ON N1 – CPLE3 | 10,90% | 14,60% | 192,10% | 435,60% |
| 30 | Ibovespa | 10,80% | -2,40% | 32,20% | 92,90% |
| 49 | SMLL | 1,00% | -15,30% | 33,10% | 114,90% |
Maiores Rentabilidades desde 2021
Ao todo, 32 small caps são mais rentáveis do que os índices Ibovespa e SMLL. Perceba que muitas empresas são repetidas em relação ao ranking anterior, o que demonstra que os bons resultados vêm se mantendo, ao menos desde o ano passado. Os resultados desses papéis são ainda mais expressivos quando percebemos que o índice SMLL perdeu mais de 15% desde o início do ano passado.
| # | Empresa | Rentabilidade em 2022 | Rentabilidade desde 2021 | Rentabilidade desde 2019 | Rentabilidade desde 2017 |
| 1 | FERBASA PN N1 – FESA4 | -10,10% | 133,70% | 144,80% | 643,60% |
| 2 | UNIPAR PNB – UNIP6 | -3,50% | 129,40% | 290,10% | 3930,10% |
| 3 | TECHNOS ON NM – TECN3 | 24,50% | 122,20% | 17,40% | -19,80% |
| 4 | SLC AGRICOLA ON NM – SLCE3 | 17,50% | 96,90% | 181,60% | 841,00% |
| 5 | ENAUTA PART ON NM – ENAT3 | 66,20% | 89,10% | 208,10% | 536,20% |
| 6 | SAO MARTINHO ON NM – SMTO3 | 35,20% | 81,40% | 188,50% | 180,60% |
| 7 | KEPLER WEBER ON – KEPL3 | 35,90% | 80,10% | 372,70% | 291,90% |
| 8 | LOG-IN ON NM – LOGN3 | 22,60% | 78,90% | 271,00% | 1191,20% |
| 9 | ALLIAR ON NM – AALR3 | 26,60% | 70,70% | 44,40% | 31,20% |
| 10 | TAURUS ARMASPN N2 – TASA4 | -0,60% | 58,10% | 504,90% | 1261,10% |
| 11 | CEMIG ON N1 – CMIG3 | 12,20% | 53,90% | 87,70% | 271,70% |
| 12 | BRASILAGRO ON NM – AGRO3 | 16,20% | 47,20% | 165,40% | 303,30% |
| 13 | SANTOS BRP ON NM – STBP3 | 14,70% | 46,30% | 82,60% | 222,00% |
| 14 | PORTOBELLO ON NM – PTBL3 | -8,30% | 44,20% | 99,50% | 442,60% |
| 15 | AREZZO CO ON NM – ARZZ3 | 20,50% | 37,30% | 76,60% | 320,00% |
| 16 | MILLS ON NM – MILS3 | 26,90% | 35,80% | 95,10% | 113,60% |
| 17 | AMBIPAR ON NM – AMBP3 | -18,30% | 30,80% | Não Disponível | Não Disponível |
| 18 | VULCABRAS ON – VULC3 | 8,90% | 29,40% | 45,60% | 330,70% |
| 19 | GRENDENE ON NM – GRND3 | 11,70% | 27,10% | 38,10% | 112,10% |
| 20 | CELUL IRANI ON – RANI3 | -7,20% | 25,20% | 134,40% | 193,10% |
| 21 | SIMPAR ON NM – SIMH3 | -7,10% | 24,50% | Não Disponível | Não Disponível |
| 22 | METAL LEVE ON NM – LEVE3 | -20,80% | 21,10% | 10,50% | 48,10% |
| 23 | ABC BRASIL PN N2 – ABCB4 | 5,50% | 14,70% | 18,40% | 70,20% |
| 24 | COPEL ON N1 – CPLE3 | 10,90% | 14,60% | 192,10% | 435,60% |
| 25 | WIZ S.A. ON NM – WIZS3 | 4,50% | 11,20% | 59,70% | -9,40% |
| 26 | TRAN PAULIST PN N1 – TRPL4 | 9,20% | 10,20% | 102,40% | 171,30% |
| 27 | DEXXOS PAR ON – DEXP3 | -27,90% | 4,50% | 1158,20% | 403,10% |
| 28 | ITAUUNIBANCO ON N1 – ITUB3 | 18,80% | 4,00% | 10,60% | 86,90% |
| 29 | NEOENERGIA ON ATZ NM – NEOE3 | 9,00% | 3,30% | Não Disponível | Não Disponível |
| 30 | ALUPAR UNT N2 – ALUP11 | 12,10% | 2,90% | 59,90% | 83,20% |
| 31 | VALID ON NM – VLID3 | 9,90% | 2,20% | -44,20% | -51,40% |
| 32 | CSU CARDSYST ON NM – CARD3 | 11,70% | -0,70% | 130,30% | 250,50% |
| 33 | Ibovespa | 10,80% | -2,40% | 32,20% | 92,90% |
| 46 | SMLL | 1,00% | -15,30% | 33,10% | 114,90% |
Maiores Rentabilidades desde 2019
Ao todo, 31 empresas pequenas analisadas estão com rentabilidade acima dos índices Ibovespa e SMLL, que neste horizonte apresentaram rentabilidades muito próximas. Tente encontrar quais os papéis que apareceram em todos os rankings até aqui.
| Ranking | Empresa | Rentabilidade em 2022 | Rentabilidade desde 2021 | Rentabilidade desde 2019 | Rentabilidade desde 2017 |
| 1 | DEXXOS PAR ON – DEXP3 | -27,90% | 4,50% | 1158,20% | 403,10% |
| 2 | TAURUS ARMASPN N2 – TASA4 | -0,60% | 58,10% | 504,90% | 1261,10% |
| 3 | KEPLER WEBER ON – KEPL3 | 35,90% | 80,10% | 372,70% | 291,90% |
| 4 | UNIPAR PNB – UNIP6 | -3,50% | 129,40% | 290,10% | 3930,10% |
| 5 | LOG-IN ON NM – LOGN3 | 22,60% | 78,90% | 271,00% | 1191,20% |
| 6 | ENAUTA PART ON NM – ENAT3 | 66,20% | 89,10% | 208,10% | 536,20% |
| 7 | COPEL ON N1 – CPLE3 | 10,90% | 14,60% | 192,10% | 435,60% |
| 8 | SAO MARTINHO ON NM – SMTO3 | 35,20% | 81,40% | 188,50% | 180,60% |
| 9 | SINQIA ON NM – SQIA3 | 9,70% | -22,80% | 187,20% | 431,30% |
| 10 | SLC AGRICOLA ON NM – SLCE3 | 17,50% | 96,90% | 181,60% | 841,00% |
| 11 | BRASILAGRO ON NM – AGRO3 | 16,20% | 47,20% | 165,40% | 303,30% |
| 12 | INDS ROMI ON NM – ROMI3 | -26,40% | -9,10% | 161,00% | 848,80% |
| 13 | FERBASA PN N1 – FESA4 | -10,10% | 133,70% | 144,80% | 643,60% |
| 14 | CELUL IRANI ON – RANI3 | -7,20% | 25,20% | 134,40% | 193,10% |
| 15 | CSU CARDSYST ON NM – CARD3 | 11,70% | -0,70% | 130,30% | 250,50% |
| 16 | MOVIDA ON NM – MOVI3 | 18,20% | -7,10% | 128,30% | Não Disponível |
| 17 | TRAN PAULIST PN N1 – TRPL4 | 9,20% | 10,20% | 102,40% | 171,30% |
| 18 | PORTOBELLO ON NM – PTBL3 | -8,30% | 44,20% | 99,50% | 442,60% |
| 19 | MILLS ON NM – MILS3 | 26,90% | 35,80% | 95,10% | 113,60% |
| 20 | CEMIG ON N1 – CMIG3 | 12,20% | 53,90% | 87,70% | 271,70% |
| 21 | DIRECIONAL ON NM – DIRR3 | -8,30% | -6,50% | 87,10% | 238,10% |
| 22 | SANTOS BRP ON NM – STBP3 | 14,70% | 46,30% | 82,60% | 222,00% |
| 23 | AREZZO CO ON NM – ARZZ3 | 20,50% | 37,30% | 76,60% | 320,00% |
| 24 | ALUPAR UNT N2 – ALUP11 | 12,10% | 2,90% | 59,90% | 83,20% |
| 25 | WIZ S.A. ON NM – WIZS3 | 4,50% | 11,20% | 59,70% | -9,40% |
| 26 | LOG COM PROPON NM – LOGG3 | 6,30% | -20,60% | 53,20% | Não Disponível |
| 27 | VULCABRAS ON – VULC3 | 8,90% | 29,40% | 45,60% | 330,70% |
| 28 | SYN PROP TECON NM – SYNE3 | -16,70% | -14,20% | 44,60% | 99,00% |
| 29 | ALLIAR ON NM – AALR3 | 26,60% | 70,70% | 44,40% | 31,20% |
| 30 | CAMIL ON NM – CAML3 | -20,50% | -16,20% | 42,00% | Não Disponível |
| 31 | GRENDENE ON NM – GRND3 | 11,70% | 27,10% | 38,10% | 112,10% |
| 32 | SMLL | 1,00% | -15,30% | 33,10% | 114,90% |
| 34 | Ibovespa | 10,80% | -2,40% | 32,20% | 92,90% |
E as smalls caps mais rentáveis desde 2017?
Em um horizonte mais longo, de pouco mais de cinco anos, 26 empresas entregaram rentabilidades acima dos dois índices. Não obstante, chama a nossa atenção as rentabilidades das empresas que lideram o ranking abaixo. Você tinha essas empresas no radar? Elas demonstram que investir no fundamento e no longo prazo, com paciência, pode gerar rentabilidades excepcionais.
| # | Empresa | Rentabilidade em 2022 | Rentabilidade desde 2021 | Rentabilidade desde 2019 | Rentabilidade desde 2017 |
| 1 | UNIPAR PNB – UNIP6 | -3,50% | 129,40% | 290,10% | 3930,10% |
| 2 | TAURUS ARMASPN N2 – TASA4 | -0,60% | 58,10% | 504,90% | 1261,10% |
| 3 | LOG-IN ON NM – LOGN3 | 22,60% | 78,90% | 271,00% | 1191,20% |
| 4 | INDS ROMI ON NM – ROMI3 | -26,40% | -9,10% | 161,00% | 848,80% |
| 5 | SLC AGRICOLA ON NM – SLCE3 | 17,50% | 96,90% | 181,60% | 841,00% |
| 6 | FERBASA PN N1 – FESA4 | -10,10% | 133,70% | 144,80% | 643,60% |
| 7 | ENAUTA PART ON NM – ENAT3 | 66,20% | 89,10% | 208,10% | 536,20% |
| 8 | PORTOBELLO ON NM – PTBL3 | -8,30% | 44,20% | 99,50% | 442,60% |
| 9 | COPEL ON N1 – CPLE3 | 10,90% | 14,60% | 192,10% | 435,60% |
| 10 | SINQIA ON NM – SQIA3 | 9,70% | -22,80% | 187,20% | 431,30% |
| 11 | DEXXOS PAR ON – DEXP3 | -27,90% | 4,50% | 1158,20% | 403,10% |
| 12 | VULCABRAS ON – VULC3 | 8,90% | 29,40% | 45,60% | 330,70% |
| 13 | AREZZO CO ON NM – ARZZ3 | 20,50% | 37,30% | 76,60% | 320,00% |
| 14 | BRASILAGRO ON NM – AGRO3 | 16,20% | 47,20% | 165,40% | 303,30% |
| 15 | KEPLER WEBER ON – KEPL3 | 35,90% | 80,10% | 372,70% | 291,90% |
| 16 | CEMIG ON N1 – CMIG3 | 12,20% | 53,90% | 87,70% | 271,70% |
| 17 | TRISUL ON NM – TRIS3 | -26,10% | -63,20% | 16,20% | 255,70% |
| 18 | CSU CARDSYST ON NM – CARD3 | 11,70% | -0,70% | 130,30% | 250,50% |
| 19 | RANDON PART PN N1 – RAPT4 | -3,60% | -31,50% | 25,20% | 243,60% |
| 20 | DIRECIONAL ON NM – DIRR3 | -8,30% | -6,50% | 87,10% | 238,10% |
| 21 | SANTOS BRP ON NM – STBP3 | 14,70% | 46,30% | 82,60% | 222,00% |
| 22 | TENDA ON – TEND3 | -58,80% | -77,10% | -54,90% | 195,90% |
| 23 | CELUL IRANI ON – RANI3 | -7,20% | 25,20% | 134,40% | 193,10% |
| 24 | SAO MARTINHO ON NM – SMTO3 | 35,20% | 81,40% | 188,50% | 180,60% |
| 25 | TRAN PAULIST PN N1 – TRPL4 | 9,20% | 10,20% | 102,40% | 171,30% |
| 26 | TEGMA ON NM – TGMA3 | -4,70% | -42,40% | -39,60% | 134,90% |
| 27 | SMLL | 1,00% | -15,30% | 33,10% | 114,90% |
| 32 | Ibovespa | 10,80% | -2,40% | 32,20% | 92,90% |
Quais empresas apareceram em todos os rankings?
Essas empresas demonstram robustez em seus resultados, pois em horizontes de curto prazo e até pouco mais de cinco anos elas seguem entregando rentabilidades acima dos dois benchmarks que utilizei. Ao todo, temos 11 papéis que merecem tal destaque. São eles:
- Arezzo (ARZZ3)
- Brasilagro (AGRO3)
- CEMIG (CMIG3)
- Copel (CPLE3)
- CSU Cardsystem (CARD3)
- Enauta (ENAT3)
- Kepler Weber (KEPL3)
- Log-In (LOGN3)
- Santos BRP (STBP3)
- São Martinho (SMTO3)
- SLC Agrícola (SLCE3)
Espero que tenham gostado!
- Carlos Heitor Campani – Professor, Pesquisador, Consultor e Autor na área de Investimentos, Previdência, Finanças Pessoais e Finanças Corporativas.
- Publicação original: Valor Investe.
- Informações Financeiras: Quantum Axis
