Seu fundo de investimento cobra uma taxa razoável ou muito alta? Esta é a pergunta que Carlos Heitor Campani, expert em Finanças, tenta responder em sua coluna para o Valor Investe, reproduzida aqui. E para realizar sua análise, o professor utilizou o sistema Quantum Axis – o mais completo sistema de inteligência de mercado – para extração dos dados. Confira:
Taxas Cobradas por Fundos de Investimentos – razoáveis ou caras para a entrega?
Olá, pessoal! Uma pergunta que me fazem com bastante frequência é: “Professor, o que é uma taxa de administração boa no mercado atualmente?” Uma pergunta alternativa e na mesma linha é: “Meu fundo de investimento está me cobrando uma taxa muito cara?” E agora eu procuro compartilhar com vocês uma análise atual que responda a esses questionamentos.
Com dados gentilmente cedidos pela Quantum, coletei as duas taxas cobradas por fundos de investimento no mercado brasileiro: a taxa de administração e a taxa de performance.
A taxa de administração é um percentual anual que incide sobre todo o montante investido, de forma que reduz diretamente a rentabilidade do fundo. Por sua vez, a taxa de performance é cobrada normalmente a cada seis meses e incide sobre os rendimentos obtidos acima do benchmark do fundo de forma que você só a paga caso a rentabilidade do fundo tenha sido superior à do índice de comparação (muito comumente, o CDI ou o Ibovespa). Em um mercado extremamente competitivo, comparar essas taxas é importante.
Segreguei os fundos em três classes distintas: fundos de investimento em renda fixa (FIRF), fundos de investimento multimercado (FIM) e fundos de investimentos em ações (FIA). Além disso, desconsiderei os fundos classificados como master, pois esses vivem de investimentos de fundos feeders e não estão disponíveis para o investidor.
Também cabe destacar que considerei as taxas totais cobradas e isso é especialmente importante para fundos de investimento em cotas (os chamados FICs), que podem cobrar suas taxas e ainda pagar taxas adicionais nos fundos nos quais investem. Sempre atente para esta taxa total e não para a taxa individual do FIC.
Por fim, fundos previdenciários não entraram na análise por constituírem uma classe bastante específica e com algumas peculiaridades.
Vamos para as análises das taxas cobradas por fundos de investimentos, agora por cada uma das 3 classes mencionadas.
Taxas de fundos de investimento em renda fixa
O gráfico a seguir mostra as taxas de administração cobradas em cada percentil do mercado de fundos classificados como de renda fixa. As taxas de administração estão no eixo vertical enquanto os percentis são representados no eixo horizontal. Como devemos ler o gráfico abaixo? Explico logo abaixo.
Se tomarmos o percentil de 40% no eixo horizontal, vemos que a taxa de administração correspondente é cerca de 0,4% ao ano. Isso significa dizer que 40% dos fundos considerados cobram até 0,4%, enquanto 60% cobram esta taxa ou mais. Assim, quanto menor o percentil correspondente à taxa cobrada pelo seu fundo, melhor.
De maneira geral, o ideal é estar na primeira metade, ou seja, até o percentil de 50%. Cabe lembrar que as taxas próximas de zero são, em geral, para investidores com volumes altos de investimento, portanto não se frustre se não conseguir investir em um fundo de renda fixa que cobre apenas 0,2%. Mas agora você sabe que se um fundo de renda fixa cobra 1% de administração, ele cobra mais do que 70% dos fundos deste mercado.
Fiz igualmente um levantamento a respeito da taxa de performance cobrada pelos FIRF’s. Veja abaixo:
Podemos perceber que a maioria absoluta dos fundos de renda fixa (88,4%) não cobra taxa de performance e a maioria dos que cobram, o fazem à razão de 20%. É claro que as duas taxas (de administração e de performance) precisam ser consideradas em conjunto. Por exemplo, você pode ficar satisfeito de um fundo cobrar 20% de taxa de performance se ele cobrar uma taxa de administração baixa. E agora você sabe o que é uma taxa de administração baixa, não é mesmo?
Taxas de fundos de investimento multimercado
A seguir, apresento as duas análises anteriores para os fundos classificados como de multimercado. Essa classe é, de longe, a que abarca a maior quantidade de fundos: encontrei um total de 2.263 fundos (e isso sem contar com os fundos master).
Podemos perceber que há uma tendência no mercado de FIM’s: muitos cobram o que chamamos de “2 com 20”, ou seja, 2% de taxa de administração com 20% de taxa de performance. Mas, atente para o fato de mais da metade (52%) dos FIM’s não cobrarem taxa de performance. E há muitos FIM’s que cobram administração abaixo dos 2% tradicionais.
Taxas de fundos de investimento em ações
Apresento abaixo as duas análises para os fundos classificados como de investimentos em ações. Minha amostra contou com um total de 1.213 FIA’s.
Considerações importantes
Por fim, uma observação importante. Um fundo com taxa de administração menor não é necessariamente melhor do que um fundo com taxa mais alta. Tudo depende da estratégia e dos objetivos do fundo. Fundos com estratégias avançadas e descorrelacionadas do mercado justificam taxas maiores. Fundos altamente correlacionados com algum índice de mercado e/ou que sigam estratégias passivas, por outro lado, precisam ter taxas menores. E, no final das contas, se o seu fundo entrega uma rentabilidade líquida de taxas consistentemente acima do mercado, não importa quanto ele cobra, concorda? Essa análise, relativamente a outras opções de fundos similares no mercado, também é muito importante na hora de escolher os seus fundos de investimento.
- Autor da Análise: Carlos Heitor Campani – Professor de Finanças do Coppead/UFRJ. Pesquisador, Consultor e Autor na área de Investimentos, Previdência, Finanças Pessoais e Finanças Corporativas.
- Sistema de Dados e Informações Financeiras: Quantum Axis
- Fonte:: Valor Investe– publicado em 15/09/2021
