A renda fixa reina na preferência dos brasileiros historicamente.
Mas, em uma retrospectiva recente, podemos dizer que os juros fizeram o percurso de uma montanha-russa. A taxa Selic chegou a deixar os dois dígitos para trás em meados de 2017 e seguiu uma trajetória decrescente até 2% ao ano em agosto de 2020 – período em que houve uma migração para ações, ETFs e criptomoedas entre outros. Foi um movimento em busca de mais risco para obter maiores retornos e teve um fluxo de novatos na Bolsa.
No entanto, a partir de março de 2018 a taxa básica de juros voltou a subir novamente, chegando novamente aos dois dígitos em fevereiro deste ano. Em 2022, o salto foi de 9,25% para os atuais 13,75%. Então, de volta, uma corrida para a renda fixa pelo fato de proporcionar altos lucros de forma mais conservadora.
Agora, mesmo com o Copom (Comitê de Política Monetária) destacando em sua ata que haverá um ajuste “residual” e de menor magnitude” na Selic na próxima reunião, os juros devem ficar em patamar elevado por algum tempo.
Fonte: Quantum Finance/BC
Porém, independentemente do cenário, a renda fixa é essencial em estratégias de investimentos diversificadas.
Nessa classe, também é importante contar com alguns ativos com características diferentes para atingir objetivos de curto, médio e longo prazo. Desde a reserva de emergência, passando por projetos diversos até aposentadoria.
No radar, o crédito privado: debêntures, CRIs e CRAs
Acompanhando os movimentos de mercado de renda fixa, fizemos um levantamento para identificar as debêntures mais negociadas, bem como os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) mais procurados ao longo deste ano.
Confira neste artigo:
- Debêntures mais negociadas
- CRIs mais procurados
- CRAs mais procurados
- Como analisar títulos de crédito privado
Não se trata de recomendação de investimentos, mas de um monitoramento sobre esses títulos de crédito privado e de tendências.
- Debêntures: títulos de dívida de médio e longo prazo emitidos por empresas para financiar seus projetos como construção de fábricas, galpões logísticos ou operações no exterior. As debêntures são tributadas, seguindo a tabela regressiva de imposto de renda, conforme o tempo de aplicação. No prazo de até 180 dias, a alíquota é de 22,5%; de 181 a 360 dias, de 20%; de 361 a 720 dias, de 17,5% e acima de 721 dias, de 15%. No entanto, as debêntures incentivadas, que financiam projetos de infraestrutura, são isentas.
- CRIs e CRAs: títulos emitidos por securitizadoras que são lastreados em recebíveis imobiliários ou do agronegócio. Securitizar é transformar direitos creditórios como os provenientes de vendas a prazo em títulos negociáveis no mercado. CRIs e CRAs são isentos de imposto de renda.
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O estudo Quantum sobre esses ativos de renda fixa foi feito com base nas negociações registradas na Central de Custódia de Liquidação Financeira de Títulos Privados (CETIP), no acumulado de 2022 até 16/08. Confira a seguir:
Debêntures mais negociadas
As debêntures mais negociadas foram MetrôRio (MTRJ19), do metrô do Rio de Janeiro. Logo em seguida no ranking, o título emitido pela Autopista Litoral Sul, concessionária de rodovias.
Em terceiro lugar, as debêntures da Cemig Distribuição (Companhia Energética de Minas Gerais).
Na quarta posição, as debêntures da Holding Araguaia, controlada pelo Grupo Ecorodovias.
Já no quinto lugar no ranking das mais negociadas aparecem as debêntures da Usina Hidrelétrica São Simão. Observe os detalhes – remuneração, volume financeiro, quantidade negociada e número de negócios:
| Debêntures mais negociadas | ||||
| Nome | Remuneração | Volume Financeiro | Quantidade Negociada | Número de Negócios |
| MetrôRio (MTRJ19) | IPCA + 7,0857% | R$ 808.715.636,00 | 696.950 | 9.776 |
| Autopista Litoral Sul (PLSB1A) | IPCA + 5,855% | R$ 937.003.439,17 | 901.741 | 9.555 |
| Cemig Distribuição (CMGD27) | IPCA + 4,1% | R$ 1.003.281.301,31 | 856.985 | 8.520 |
| Holding do Araguaia (HARG11) | IPCA + 6,6647% | R$ 2.867.666.404,51 | 2.661.506 | 8.065 |
| UHE São Simão Energia (UHSM12) | IPCA + 5,8198% | R$ 2.211.991.053,54 | 2.181.812 | 8.043 |
Abaixo apresentamos as debêntures mais negociadas por volumes financeiros e por remuneração DI e IPCA, ou seja, um panorama desse segmento:
| Evolução do Volume Financeiro Negociado (de 01/01 a 16/08) | ||||
| Mês | DI | IPCA | Taxa Selic | IPCA Efetivo |
| Janeiro | R$ 12.609.850.526,58 | R$ 9.202.977.090,12 | 9,25% | 0,54% |
| Fevereiro | R$ 13.980.249.505,38 | R$ 9.713.802.875,43 | 10,75% | 1,01% |
| Março | R$ 19.535.208.390,23 | R$ 13.913.214.640,77 | 11,75% | 1,62% |
| Abril | R$ 19.005.246.017,47 | R$ 13.080.022.519,49 | 11,75% | 1,06% |
| Maio | R$ 18.780.739.442,21 | R$ 13.346.477.311,46 | 12,75% | 0,47% |
| Junho | R$ 26.889.497.030,29 | R$ 11.255.601.228,12 | 12,75% | 0,67% |
| Julho | R$ 22.025.820.166,77 | R$ 10.032.754.865,80 | 13,25% | -0,68% |
| Agosto (até 16/08) | R$ 11.705.765.590,72 | R$ 6.449.424.150,33 | 13,75% | |
CRIs mais procurados
Quanto aos CRIs mais procurados, em primeiro lugar está o do Beach Park, rede de resorts e parques aquáticos, e na sequência, da Rede D’Or de hospitais.
Na terceira colocação um CRI da CSN Cimento e, na quarta, o título que tem como devedora a Hapvida, operadora de planos de saúde.
Por fim, na quinta posição aparece o CRI da Log Commercial Properties, empresa de soluções logísticas.
| CRIs mais negociados | ||||
| Nome | Remuneração | Volume Financeiro | Quantidade Negociada | Número de Negócios |
| CRI Beach Park – TRUE SECURITIZADORA – E1 – S462 – 21K0914380 | IPCA + 8,5000% | R$ 282.517.433,28 | 276.754 | 6.468 |
| CRI Rede D´Or VII- OPEA SECURITIZADORA – E1 – S397 – 21K0001807 | IPCA + 6,1017% | R$ 1.036.465.399,25 | 992.504 | 6.446 |
| CRI CSN – VIRGO COMPANHIA DE SECURITIZAÇÃO – E4 – S417 – 22B0004808 | IPCA + 6,3893% | R$ 747.494.038,79 | 712.691 | 5.836 |
| CRI Hapvida – VIRGO COMPANHIA DE SECURITIZAÇÃO – E4 – S378 – 21K0001812 | IPCA + 5,7505% | R$ 1.179.632.632,36 | 1.140.578 | 5.648 |
| CRI Log III- VIRGO COMPANHIA DE SECURITIZAÇÃO – E4 – S362 – 21I0278118 | IPCA + 5,5212% | R$ 922.816.821,48 | 894.352 | 4.713 |
Veja agora o volume negociado da categoria como um todo por tipos de remuneração:
| Evolução do Volume Financeiro Negociado (de 01/01 a 16/08) | ||||
| Mês | DI | IPCA | Taxa Selic | IPCA Efetivo |
| Janeiro | R$ 964.358.533,38 | R$ 5.468.347.413,53 | 9,25% | 0,54% |
| Fevereiro | R$ 826.159.894,86 | R$ 5.272.451.044,52 | 10,75% | 1,01% |
| Março | R$ 1.768.419.845,29 | R$ 8.329.508.595,04 | 11,75% | 1,62% |
| Abril | R$ 3.103.249.357,59 | R$ 6.342.255.489,14 | 11,75% | 1,06% |
| Maio | R$ 1.827.167.624,29 | R$ 8.861.242.540,71 | 12,75% | 0,47% |
| Junho | R$ 1.165.281.911,61 | R$ 7.444.609.437,65 | 12,75% | 0,67% |
| Julho | R$ 1.632.211.856,69 | R$ 6.587.785.996,20 | 13,25% | -0,68% |
| Agosto (até 16/08) | R$ 955.278.713,96 | R$ 2.005.010.208,92 | 13,75% | |
CRAs mais procurados
Os CRAs que têm como devedores a Marfrig e a JBS, grandes produtoras de proteína animal, foram os mais negociados no período analisado, ocupando respectivamente a primeira e a segunda posição.
Em terceiro lugar vem o CRA do Madero, rede de restaurantes, seguido pelo título da Eldorado Brasil Celulose, companhia do setor de celulose.
Na quinta colocação aparece o CRA da Zilor, produtora de açúcar e etanol, alimentos e gestora de propriedades agrícolas.
| CRAs mais negociados | ||||
| Nome | Remuneração | Volume Financeiro | Quantidade Negociada | Número de Negócios |
| CRA Marfrig – ECO SECURITIZADORA – E153 – S3 – BRECOACRA9E1 | IPCA + 6,6600% | R$ 1.344.021.021,28 | 1.252.086 | 10.787 |
| CRA JBS – VIRGO COMPANHIA DE SECURITIZAÇÃO – E59 – S2 – BRIMWLCRA275 | IPCA + 6,1977% | R$ 926.482.404,07 | 882.642 | 10.352 |
| CRA Eldorado Brasil – OPEA SECURITIZADORA – E14 – S1 – BRRBRACRA0Z8 | IPCA + 7,1900% | R$ 532.384.121,21 | 478.432 | 6.740 |
| CRA Madero – ECO SECURITIZADORA – E141 – S1 – BRECOACRA945 | IPCA + 9,1700% | R$ 337.653.207,94 | 316.165 | 5.916 |
| CRA Zilor – TRUE SECURITIZADORA – E3 – S1 – BRAPCSCRA0R5 | 100% DI+2,5000% | R$ 678.194.665,07 | 836.125 | 5.146 |
Veja agora, o volume financeiro dos CRAs negociados por tipo de remuneração, um quadro geral:
| Evolução do Volume Financeiro Negociado (de 01/01 a 16/08) | ||||
| Mês | DI | IPCA | Taxa Selic | IPCA Efetivo |
| Janeiro | R$ 697.592.377,16 | R$ 2.744.097.039,15 | 9,25% | 0,54% |
| Fevereiro | R$ 2.636.215.686,89 | R$ 1.668.211.763,41 | 10,75% | 1,01% |
| Março | R$ 1.668.597.182,72 | R$ 2.746.541.962,85 | 11,75% | 1,62% |
| Abril | R$ 1.378.947.406,43 | R$ 2.397.068.844,65 | 11,75% | 1,06% |
| Maio | R$ 3.146.735.324,60 | R$ 3.246.716.825,87 | 12,75% | 0,47% |
| Junho | R$ 2.212.939.244,33 | R$ 2.913.824.655,71 | 12,75% | 0,67% |
| Julho | R$ 1.891.408.576,12 | R$ 2.819.980.499,16 | 13,25% | -0,68% |
| Agosto (até 16/08) | R$ 924.506.517,19 | R$ 1.248.795.472,39 | 13,75% | |
Portanto, esse foi um raio-X feito pela Quantum com base nos dados da CETIP sobre essas categorias de ativos de crédito privado mais negociadas no ano e suas remunerações.
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