Atualização em 14/7: conforme fato relevante emitido pelos agentes e publicado pela CVM, o IPO foi cancelado. Conforme divulgação, a oferta “foi cancelada em decisão conjunta da administração da Companhia e dos Coordenadores da Oferta, em razão da instabilidade das condições de mercado e do aumento da volatilidade dos mercados financeiro e de capitais brasileiro percebidos nos últimos meses”. A Quantum manterá a análise, originalmente publicada em 5/7/21, por apresentar aos futuros investidores e outros profissionais do mercado a evolução de indicadores financeiros relevantes para uma avaliação sobre a empresa.
Segundo projeções do mercado, o IPO da prestadora de serviços logísticos, com data marcada para o dia 14/7, pode movimentar R$ 1,5 bilhão, com base no preço médio da faixa indicativa e considerando a colocação integral das ações.
Trata-se de uma oferta em esforços restritos, na qual a empresa, listada (sem oferta) desde março de 2019 no segmento Bovespa Mais, pretende mudar a sua listagem para o segmento Novo Mercado da B3.
Uma parte do dinheiro vai para acionistas que venderão uma parte das suas ações – entre eles está o fundo de private equity Stratus, que hoje controla a companhia com 65% do capital. Já o restante deve ser destinado aos planos de continuar a expansão da transportadora. “O objetivo é continuar a expansão, de forma orgânica e inorgânica. Vamos investir principalmente nas operações que chegam aos centros urbanos, focando em comércio eletrônico e no transporte de cargas fracionadas”, afirma André Prado, presidente da BBB Logística.
Nossos experts em economia e finanças reuniram os principais dados financeiros e realizaram uma análise sobre o desempenho da organização nos últimos anos para auxiliar profissionais do mercado financeiro a tomarem decisões sobre potencial investimento na empresa. Os dados foram extraídos do Quantum Axis, principal plataforma de inteligência de mercado para o setor.
A empresa
A BBM Logística foi criada em 1996, focada em gestão de Transportes (TM) e Dedicados Indústria (DCC Industry) – Gases do Ar. Atuando em 16 estados do território nacional e com unidades na América do Sul (Argentina, Bolívia, Chile, Paraguai, Uruguai, Peru e Venezuela), a organização expandiu não somente em área de cobertura quanto em portfólio de soluções. A figura 1 resume as verticais de atuação e principais números.
Figura 1: Atuação BBM Logística
Em 2020, apesar dos efeitos da pandemia, a empresa reportou uma receita bruta recorde em setembro, fruto do crescimento orgânico e aquisições no setor, como a Translag Transporte e Logística. Segundo matéria do Valor Econômico da época, as operações de carga fracionada e internacionais, o e-commerce e o início de contratos dedicados nas áreas florestal e industrial foram os principais fatores do crescimento orgânico.
Análise BBM Logística: Indicadores Financeiros
Os indicadores dos últimos três exercícios (2018, 2019 e 2020) denotam um aumento expressivo da geração de receita da organização, que cresceu 97,4% no período e chegou ao patamar de R$ 1 bilhão em 2020. Já o lucro consolidado apresentou oscilações, ainda que tenha tido aumento de 68,38% no período. Em 2019, quando a BBM Logística atingiu o valor máximo para lucro consolidado do período, o IR e CSLL diferido foi de R$ 14,6 milhões, enquanto o IR e CSLL corrente foi de R$ 4,9 milhões negativos, gerando assim um acréscimo líquido de R$ 9,7 milhões no resultado após o imposto de renda e contribuição social sobre o lucro. A Figura 2 apresenta esses indicadores.
Figura 2: Receita Líquida e Lucro/Prejuízo Consolidado
Quando analisamos o Debt to Equity, a empresa apresentou trajetória crescente, passando de 214,82% em 2018 para 538,60% em 2020. Esse aumento foi causado principalmente pelo crescimento mais rápido do passivo circulante e não circulante (que mais que triplicou) quando comparado ao patrimônio líquido, que aumentou 28,19% no mesmo período. Já o índice de liquidez corrente teve trajetória decrescente quando a empresa apresentou mais de R$ 312 milhões em ativo circulante, e mais R$ 355 milhões em passivo circulante. Apresentamos todos os números e indicadores na Figura 3 e na Tabela 1, a evolução dos indicadores financeiros nos últimos três anos.
Figura 3: Debt to Equity e Liquidez Corrente
Tabela 1: Evolução dos indicadores (2018, 2019 e 2020)
Desempenho trimestral: 1T20-1T21
No primeiro trimestre de 2021 a receita da BBM Logística ultrapassou o patamar de R$ 298 milhões, superando o montante de R$ 226,77 milhões do primeiro trimestre do ano anterior. Quando avaliamos o resultado, este ano também apresenta uma melhora de performance em relação a 2020: 814 mil reais de prejuízo em 1T21, contra prejuízo da ordem de R$ 2,65 milhões em 1T20.
O segundo trimestre de 2020 foi de recuperação para a transportadora, que atingiu lucro de R$ 5,54 milhões, com margem EBIT de 5,93%. Já no terceiro trimestre a BBB Logística apresentou o maior lucro líquido isolado do ano, atingindo R$ 5,93 milhões, com uma receita líquida de R$ 259,84 milhões e margem EBIT de 5,79%. E foi no último trimestre de 2020 que a empresa obteve seu recorde em receita líquida isolada, com o valor de R$ 306,65 milhões. Entretanto, também foi registrado prejuízo de R$ 19 mil, para uma margem EBIT de 1,23%. A figura 4 sintetiza as informações financeiras do período.
Figura 4: Receita Líquida e Margem Ebit 1T20 -1T21
Considerações Finais
A análise procurou aprofundar a compreensão dos indicadores financeiros da BBM Logística antes do seu processo de IPO. Dessa forma, o material pode contribuir para a tomada de decisão dos profissionais do mercado financeiro. As informações financeiras desta análise podem ser encontradas na plataforma Quantum Axis, que possui ampla base de dados, com mais de 1.500 empresas e ações brasileiras, cobrindo todas as companhias listadas na CVM. O módulo contempla informações como: demonstrações financeiras (BP, DRE, FC), indicadores fundamentalistas, históricos de preços e proventos, acompanhamento do mercado em tempo real, principais acionistas e insiders, percentual do free float e aluguel de ações.
Dados Gerais
Empresa: BBM Logística
Ticker: BBML3
ICVM-476
Segmento de listagem: Novo Mercado
Período de reserva: não há
Data prevista de início da negociação: 14/7/2021 (data revista em 12/7/2021)
Elaboração da Análise
- Arthur Bretas – Especialista em Fundos Imobiliários e Mercado de Ações
- Rafael Cravo – Especialista em Fundos Imobiliários e Mercado de Ações
